Apple's earnings report shines, stock price surges, but AI layout and tariff pressures become the focal point of Wall Street's confrontation

智通財經 APP 獲悉，週五，蘋果 (AAPL.US) 股價上漲，因其公佈的 2025 財年第三財季業績表現強勁，然而，華爾街分析師的反應卻褒貶不一。

花旗維持對蘋果的 “買入” 評級，並將該股目標價從 207.57 美元上調至 245 美元。

以 Atif Malik 為首的分析師團隊指出，儘管 6 月季度因關税政策提前消費和中國市場促銷力度加大獲得短期提振，但蘋果的業績展望緩解了投資者對 9 月季度營收下滑的擔憂。

分析師指出，蘋果方面澄清，業績提前釋放的影響僅限於約 1%(主要集中在美國市場 4 月份銷售)，且渠道庫存仍處於目標區間低端。分析師認為，展望顯示設備升級和服務業務 (儘管近期 App Store 支付政策有所調整) 仍保持全面增長勢頭，不過這一判斷未考慮谷歌 (GOOGL.US) 流量獲取成本 (TAC) 可能發生變化帶來的潛在影響。

Malik 團隊補充道：“蘋果還透露正加大人工智能 (AI) 領域投資力度，並可能通過併購增強 AI 業務佈局，這將被市場視為積極信號。總體而言，蘋果基本面保持穩健，我們相信新一代 Siri、摺疊屏手機和 Vision Pro 2 三款新品將為明年業績提供支撐。”。

Needham 則維持 “持有” 評級，該機構認為蘋果第三季度業績表現強勁，但資本支出不斷攀升，且 AI 相關進展有所推遲。

Laura Martin 領銜的分析團隊指出，在 iPhone 換機週期到來前，蘋果股價難有突破。財報電話會提及的 Apple Intelligence 系統整合計劃要到明年才能實現，意味着 2025 年並非爆發之年。

Martin 團隊表示：“當前安卓陣營憑藉 Gemini 技術已領先 iOS 系統。考慮到蘋果本質上仍是依賴 iPhone 的單產品公司，若 iOS 與安卓差距持續擴大，其估值風險將顯著上升。”

Oppenheimer 重申了對蘋果的 “持有” 評級。

分析師 Martin Yang 指出，蘋果第三季度營收/每股收益達 940 億美元/1.57 美元表現亮眼，其中大中華區營收同比增長 4%，扭轉前兩季度下滑趨勢。同時 Yang 認為，蘋果憑藉卓越執行力和供應鏈靈活應對，成功化解複雜關税挑戰，服務業務也展現持續增長潛力。

“但需注意，谷歌 TAC 政策裁決、關税相關成本增加，以及缺乏突破性 AI 功能的 iPhone 產品週期疲軟，仍將壓制股價表現，” Yang 補充道。

摩根士丹利維持 “增持” 評級，目標價從 235 美元上調至 240 美元。

Erik Woodring 帶領的分析團隊表示，這是蘋果兩年多來最強勁的季報及業績指引，硬件產品、服務業務及各地區市場全面超預期。

但 Woodring 團隊補充道：“從歷史經驗看，這本應引發更強烈的看漲情緒，但在關税和監管政策明朗化之前，我們預計蘋果股價難以實現突破性上漲。”