In July, the United States added 73,000 non-farm jobs, far below expectations, with the data for the previous two months significantly revised down by 258,000

美國就業數據驟然 “塌方”，華爾街一片譁然！

週五，美國勞工統計局公佈數據顯示，美國 7 月非農新增就業人數驟降至 7.3 萬人，創 9 個月來最低紀錄，也大幅不及預期的 10.4 萬人。

5 月和 6 月數據被大幅下修。5 月非農新增就業人數下修 12.5 萬，從原先的 14.4 萬修正為 1.9 萬；6 月則下修 13.3 萬，從 14.7 萬修正為 1.4 萬。經此次修正，5 月和 6 月的新增就業減少了 25.8 萬。

與此同時，美國 7 月失業率回升至 4.2%，符合預期的 4.2%，前值 4.1%。

數據公佈後，交易員重新完全消化美聯儲 10 月降息的情景。

美元指數短線走低逾 40 點，現報 99.78。美股期貨短線小幅走低，納斯達克 100 指數期貨跌 1.1%。美國 10 年期國債收益率短線走低，現報 4.395%。現貨黃金短線拉昇約 15 美元，現報 3303.62 美元/盎司。

這些數據傳遞出更強烈的信號：美國勞動力市場已不僅僅是 “温和放緩”，而是 “急速剎車”，或引發新一輪衰退擔憂。

本週早些時候公佈的多項重磅數據均顯示，美國經濟內在動能正在減弱，通脹進展陷入停滯——這也是美聯儲在分歧明顯的決策中再次維持利率不變的原因。美聯儲主席鮑威爾堅稱勞動力市場依舊穩健，必須警惕通脹風險，尤其是在特朗普發起貿易戰的背景下。

值得注意的是，7 月新增就業人數低於里士滿聯儲主席 Barkin 提出的盈虧平衡點——8-10 萬，這意味着特朗普可能借此數據逼迫美聯儲降息。也有人猜測，特朗普政府可能給勞工統計局指了一串數據，以此向鮑威爾施壓。

失業率符合預期，勞動參與率下降，時薪加速上漲

失業率符合預期，這可能是今天報告中唯一的好消息，因為根據鮑威爾的説法，美聯儲現在更關注失業率，而不是實際增加的就業崗位數量。

7 月份勞動參與率為 62.2%，較上月的 62.3% 略有下降，同比下降 0.5 個百分點，為 2022 年 11 月以來的最低水平。就業人口比率為 59.6%，環比變化不大，但同比下降了 0.4%。

時薪同比漲幅從上修後的 3.8%（原為 3.7%）上漲至 3.9%，高於預期的 3.8%。

政府部門就業持續減少，“喪失信心” 勞動力大幅減少

本次非農新增就業，主要受政府部門拖累，醫療保健和社會救助就業繼續增長：

聯邦政府就業 7 月再減 1.2 萬，自 1 月見頂以來已累計減少 8.4 萬。地方政府教育部門的就業人數下修，致使前兩個月的整體數據被下調。

7 月，醫療保健行業新增 5.5 萬個崗位，高於過去 12 個月平均每月 4.2 萬的增幅。其中，流動醫療服務（+3.4 萬）和醫院（+1.6 萬）貢獻最大。

社會救助就業繼續呈上升趨勢（+1.8 萬），主要受個人與家庭服務崗位增長（+2.1 萬）帶動。

採礦、採石及油氣開採、建築、製造、批發、零售、運輸倉儲、信息、金融活動、專業與商業服務、休閒與酒店業、以及其他服務業等主要行業，7 月就業變化不大。

報告更多細節如下：

出於經濟原因從事兼職工作的人數為 470 萬，7 月基本無變化。這些人希望全職就業，但因工時遭削減或找不到全職崗位而只能兼職。

目前想工作但未進入勞動力隊伍的人數為 620 萬，7 月基本持穩，但全年增加 56.8 萬。他們未被計入失業人口，因為在調查前 4 周內未積極求職或因故無法上崗。

在這 620 萬人中，“邊際依附” 勞動力（即過去一年曾找過工作、過去 4 周未積極求職且目前可上崗）為 170 萬，環比變化不大。其中，“喪失信心者”（認為沒有工作可找）減少 21.2 萬至 42.5 萬，基本抵消了前月的增幅。