Traders bet against the European Central Bank's interest rate cut with €2 million options for a €25 million return

智通財經 APP 獲悉，交易員正通過期權策略佈局歐洲央行降息預期，若未來數月政策落地將收穫可觀回報。本週市場出現多筆大額押注，均與三個月期歐元銀行同業拆借利率 (Euribor) 掛鈎的期權相關。這類衍生品賦予買方以預設價格買賣標的資產的權利，但無強制執行義務。

具體操作顯示，若歐洲央行在 12 月前將基準利率從當前 2% 下調至 1.5%，並維持至明年 3 月，相關投資將產生超過 2500 萬歐元 (約合 2850 萬美元) 收益，而成本僅約 200 萬歐元。即便僅到 2026 年初存款利率下調 50 個基點，該策略仍可實現盈利。

值得注意的是，歐洲央行行長拉加德此前表示，在一年內將存款利率累計下調 200 個基點至 2% 後，政策制定者可能進入觀察期。不過市場仍保留年底前進一步降息 25 個基點的概率約 50%，使得當前押注具備一定博弈空間。

貨幣市場對利率路徑的預期呈現波動特徵。兩個月前美國加徵關税預期升温時，市場曾預測年底利率將達 1.5%，但近期法國、德國部分地區通脹指標小幅回升，推動焦點轉向價格穩定性。

彭博調查顯示，20% 經濟學家預計基準利率將在 2025 年底降至 1.5%，其餘分析師幾乎均分於"維持 2% 不變"與"再降 25 個基點至 1.75%"兩種情景。這種分歧反映出，儘管降息預期有所降温，但交易員仍試圖通過期權結構捕捉潛在政策紅利。