Alphabet CEO Sundar Pichai Just Delivered Incredible News for Nvidia Stock Investors

英偉達(NVDA -0.82%) 最近成為全球首家市值突破 4 萬億美元的公司。其大部分價值是基於數據中心圖形處理單元（GPU）銷售的激增，這些 GPU 是市場上開發人工智能（AI）的最佳芯片。

最新一批 AI 模型具備 “推理” 能力，這意味着它們在給出響應之前需要花時間思考。與傳統的大型語言模型（LLM）相比，它們需要更多的計算能力，這也是英偉達首席執行官黃仁勳認為到 2028 年數據中心支出將超過 1 萬億美元的原因。

全球最大的數據顯示中心運營商必須繼續大幅增加支出，才能使黃仁勳的預測成真。幸運的是，谷歌(GOOG -2.31%) (GOOGL -2.32%) 首席執行官桑達爾·皮查伊最近的更新表明，情況正在朝着正確的方向發展。

圖片來源：英偉達。

英偉達正朝着創紀錄的 GPU 銷售年邁進

去年，英偉達推出了一系列基於其 Blackwell 架構的新 GPU，在某些配置下提供了比基於舊 Hopper 架構的 GPU 高達 30 倍的性能。隨後，英偉達在今年又推出了一系列基於改進的 Blackwell Ultra 架構的 GPU，性能比 Hopper GPU 高出 50 倍。

這兩種 Blackwell 架構專門設計用於處理像 OpenAI 的 GPT-o 系列、Anthropic 的 Claude Sonnet 4、Meta Platforms 的 Llama 4 和谷歌的 Gemini 2.5 等推理模型所需的增加工作負載。但黃仁勳表示，這些最新的 GPU 仍可能不夠，因為某些推理模型需要比傳統 LLM 高出多達 1000 倍的計算能力。

儘管如此，Blackwell 芯片仍然是市場上最好的選擇，需求遠遠超過供應。根據華爾街的共識估計（由 Yahoo! Finance 提供），英偉達在其當前的 2026 財年（截至 2026 年 1 月 31 日）可能創造出創紀錄的 2000 億美元收入，這將比 2025 財年的結果增長驚人的 53%。如果最近的歷史可以作為參考，數據中心部門可能佔到這一總額的約 90%。

桑達爾·皮查伊最近的更新對英偉達投資者來説是個好消息

在 7 月 23 日，谷歌公佈了其 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）的運營結果。其谷歌雲部門的收入增長了 32%，相比去年同期有所加速，第一季度的增長為 28%，而 AI 是主要推動因素。

谷歌雲運營着配備了成千上萬來自英偉達等供應商的芯片的先進數據中心，並將計算能力租給開發者，供其創建 AI 軟件。事實上，谷歌表示幾乎每個 AI 獨角獸（估值超過 10 億美元的初創公司）都在使用谷歌雲的基礎設施。

此外，谷歌表示目前有超過 85,000 家企業正在其旗艦 Gemini 模型的基礎上構建 AI 軟件，這些模型可以通過谷歌雲訪問。該公司表示，Gemini 的使用在第二季度（相對於去年同期）激增了 35 倍，這為數據中心需求提供了前兆。換句話説，使用先進 Gemini 模型的企業需要大量計算能力來為客户提供其 AI 軟件，這對谷歌雲來説是個好消息。

谷歌首席財務官阿納特·阿什肯納齊實際上告訴投資者，谷歌雲的數據中心容量訂單積壓在第二季度激增了 38%，達到了驚人的 1060 億美元。谷歌將不得不建設更多基礎設施來滿足這一需求，這對像英偉達這樣的芯片供應商來説是一個巨大的利好。

事實上，谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊剛剛將公司 2025 年的資本支出（capex）預測從 750 億美元上調至 850 億美元。

英偉達股票飆升，但未來可能還有更大上漲空間

自 2023 年初以來，英偉達的股票飆升了驚人的 1100%，這正是 AI 革命真正開始加速的時刻。但該股票的市盈率（P/E）為 57.7，實際上比其 10 年平均水平 60.4 略有折扣，因此儘管漲幅驚人，仍可能被低估：

英偉達市盈率數據來源於 YCharts

如果公司的其他主要客户跟隨谷歌的步伐，提高其資本支出預測，英偉達的業務可能會比華爾街預期的增長更快，這可能在短期內推動其股票進一步上漲。

然而，專注於長期的投資者可能會獲得最大的回報，尤其是如果年度數據中心支出如黃仁勳所預測的那樣在 2028 年超過 1 萬億美元。英偉達可能會佔據這一支出的絕大部分，因為它是市場領導者，這意味着其年度收入和盈利在未來幾年可能會高出幾個數量級。如果是這樣，英偉達的股票在當前價格下可能是個便宜貨。