After Surging 15% in 1 Month, Does Alphabet Stock Have More Room to Run After Blowout Earnings?

字母表(GOOG 0.47%)(GOOGL 0.41%) 的估值如此低，以至于它是唯一一只在前瞻市盈率方面比 标准普尔 500 更便宜的"七大奇迹"股票。但随后，字母表在其第二季度财报发布前的一个月内上涨了 15.2%。

在财报发布前上涨的股票，除非报告异常出色，否则通常会回吐部分涨幅。但字母表在 7 月 23 日发布财报后继续上涨——这表明华尔街对其表现感到满意。

然而，最好不要理所当然地接受市场的反应。以下是字母表的现状、可能的未来走向，以及这只成长股现在是否值得购买。

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谷歌搜索和 Gemini 表现良好

字母表相对于其他大型成长股被低估的主要原因是缺乏对其在人工智能（AI）投资能否产生足够回报以抵消其现有核心业务潜在下滑的信心。

字母表有许多业务组成部分，包括谷歌搜索、YouTube、谷歌地图和 Waze、Android、Pixel 和 Chromebook 等设备、Gmail 和 Google Workspace、谷歌云，以及像 Waymo 这样的"其他投资"。尽管产品线多样化，字母表的成功仍然主要依赖于谷歌搜索。

在字母表的最新季度，该公司实现了 964.3 亿美元的收入，同比增长 14%。谷歌搜索的收入为 541.9 亿美元，同比增长 11.7%。谷歌搜索并没有下滑；它正在稳步增长，并且尽管担心竞争对手的搜索和聊天机器人平台会侵蚀其市场份额，但仍然是更大业务的重要组成部分。

关于字母表在人工智能领域落后的误解可能终于在改变。不仅谷歌搜索和字母表的其他服务表现良好，字母表在人工智能方面的投资也取得了令人瞩目的成果。

Gemini 是该公司的聊天机器人，由谷歌 DeepMind 提供支持。Gemini 是多模态的，意味着它可以处理文本、图像、视频、音频和代码。Gemini 的月活跃用户达到了 4.5 亿，比第一季度增长了 50%。作为对比，报告显示 OpenAI 的 ChatGPT 在 7 月份达到了每周 8 亿的活跃用户。

字母表的生态系统在图像到视频市场上不断扩展。在第二季度的财报电话会议上，字母表表示其视频生成模型 Veo 3 自 5 月以来已生成超过 7000 万条视频。

字母表的人工智能工具有免费的基础版本和更高级的订阅服务，可以与 Google One 的其他产品捆绑在单个客户和企业规模上。因此，投资者应密切关注字母表如何继续实现这些工具的货币化，并判断它们是否有潜力最终为公司的底线做出贡献。

谷歌云蓬勃发展

谷歌云在 亚马逊 网络服务和 微软Azure 之后仍然遥遥领先第三。但它仍然是字母表投资组合中增值的一部分。

在最近的季度，谷歌云的收入增长了 32%，因为字母表为客户推出了一系列人工智能基础设施和生成性人工智能解决方案。在过去，字母表的广告、订阅平台和设备一直是现金奶牛，并用于资助谷歌云和其他投资。但尽管进行了积极投资，谷歌云的盈利能力仍在改善。

在最近的季度，谷歌服务的营业利润率为 40.1%，而谷歌云的营业利润率为 20.8%，远高于 2024 年第二季度的 11.3%。字母表正在证明它可以继续扩展谷歌云，因为这是公司按收入计算增长最快的部门，同时也使谷歌云能够继续为底线贡献。

字母表对其人工智能和云业务的成功充满信心，因此将 2025 年的资本支出预算提高到 850 亿美元。字母表第二季度的资本支出为 224 亿美元，其中约三分之二用于服务器，三分之一用于数据中心和网络设备。

字母表远不是一个已经过气的老牌公司。其成功体现在字母表的业绩和技术基础设施投资上。字母表能够增加支出而不影响其资产负债表或盈利能力。

字母表仍然是一个很好的投资价值

字母表的股价虽然不再像以前那样便宜，但由于其盈利持续快速增长，仍然被低估。在过去三年中，字母表的股价大约翻了一番，但盈利也飙升了 86.5%。因此，考虑到稳健的盈利增长，字母表的市盈率仍然压缩至仅 20.6，低于其 10 年均值 28.6。

当我看待字母表时，我看到的是一家在人工智能方面取得可衡量进展的公司，支出带来了回报，谷歌搜索和 YouTube 等传统现金奶牛表现出韧性，以及云计算的增长。

总的来说，字母表符合现在购买的基础成长股的所有标准。