World Gold Council: Central banks' gold purchases in Q2 hit a three-year low, ETFs take over to support gold demand

全球黃金需求在價格屢創新高的背景下持續強勁增長。

世界黃金協會週四發佈的季度報告顯示，二季度全球黃金總需求同比增長 3% 至 1249 噸，價值躍升 45% 至創紀錄的 1320 億美元。

二季度中國市場黃金 ETF 流入 464 億元人民幣，創下有史以來最強勁的季度表現。這一表現主要由全球貿易政策不確定性、地緣政治動盪以及金價上漲推動，投資者大舉湧入這一避險資產。

全球黃金 ETF 需求連續第二個季度大幅增長，成為推動整體需求的重要因素。金條和金幣投資者也加入其中，被上漲的價格和黃金的避險屬性所吸引。

全球央行在第二季放緩購金步伐，購買量創 2022 年以來的最低水平。儘管如此，世界黃金協會認為，地緣政治和經濟的不確定性，會促使央行繼續購金。

世界黃金協會高級市場策略師 John Reade 表示：“要真正看空黃金，你必須認為主要地緣政治領導人會突然變得理智和合作。但世界對我來説似乎過於兩極分化了。”

央行購金步伐放緩但仍處高位

世界黃金協會表示，各國央行在二季度繼續購買黃金，為全球官方黃金儲備增加 166 噸，但速度較以往有所放緩。該組織表示，購買量處於 2022 年以來的最低水平，但仍比 2010 年至 2021 年的季度平均水平高出 41%。

世界黃金協會表示，更高的價格可能抑制了央行購金步伐，但由於持續的經濟和地緣政治不確定性，央行購金 “仍保持在顯著高位”，預計未來 12 個月將繼續購買。

美國貴金屬交易商 US Money Reserve 總裁 Philip Diehl 表示：“我看不出央行停止購買黃金的理由，” 購買可能會 “擴展到更多央行”。他認為，對美國經濟和地緣政治領導力日益增長的 “懷疑” 正在 “削弱” 對美元的信心。

中國市場引領 ETF 流入潮

二季度中國市場黃金 ETF 流入 464 億元（合 65 億美元，61 噸），與金條和金幣需求類似，中國市場黃金 ETF 流入主要集中在 4 月份。上半年中國市場黃金 ETF 總流入達 631 億元（合 88 億美元）。

在金價飆升的疊加作用下，上半年中國黃金 ETF 資產管理總規模實現翻倍以上增長，增速達 116%，6 月底達 1525 億元（合 213 億美元）。總持倉飆升 74% 至 200 噸，資產管理規模和總持倉均創下各自的月末歷史新高。

全球範圍內，上半年黃金 ETF 需求達到 2020 年以來最高水平。整體投資需求——包括 ETF、金條和金幣購買——同比增長 78%。

據追風交易台此前文章，摩根大通認為，金價衝高關鍵在於 ETF 資金流入能否重燃，這需要美聯儲兑現降息預期並推動美國實際收益率下行，其中美國就業數據惡化是最大看漲催化劑。樂觀情形下，金價將向年底 3675 美元/盎司的目標價位邁進，並預計明年初將達到 4000 美元/盎司。

價格創紀錄推升需求價值

二季度 LBMA 黃金價格在 6 月創下新紀錄，季度平均價格達創紀錄的每盎司 3280.35 美元，同比上漲 40%，環比上漲 15%。黃金已超越歐元成為央行第二重要的儲備資產。

儘管價格創新高，但回收活動仍然低迷。印度消費者越來越多地選擇以舊換新或將黃金作為貸款抵押品。珠寶需求量和價值繼續分化：噸位同比普遍下降，但黃金珠寶支出出現普遍增長。

場外投資和庫存變化在二季度為需求增加 170 噸。據報告，機構投資保持健康水平，全球高淨值投資者持續表現出興趣。