Citi: Expects Tencent Holdings' Q2 performance to be stable, raises target price to HKD 699, maintains "Buy" rating

智通財經 APP 獲悉，花旗發佈研報稱，在調整預估後，採用分類加總估值法 (SOTP) 修訂騰訊控股 (00700) 目標價，從 695 港元上調至 699 港元，對應今明兩年預測市盈率各 24.4 倍及 22.3 倍，維持 “買入” 評級及核心持股首選地位。

報告指，騰訊控股將於 8 月 13 日公佈 2025 年第二季業績，預期業績穩健，估計非通用會計準則淨利潤同比升 4.9% 至 601 億人民幣，收入及利潤將達到或超出該行及市場共識預期，且遊戲業務因新遊戲貢獻及遞延收入而具潛在上行可能性，但季節性疲軟部分抵消了相關因素。該行預期，騰訊線上廣告收入增長將較第一季 (年增 20%) 放緩至年增 16.5%，因電商平台廣告支出略微被外賣補貼稀釋，儘管 618 促銷季表現良好。

花旗預期，進入 2025 年第三季，騰訊旗下游戲業務因較強的季節性因素、新遊戲發佈及內容升級支持穩健收入，儘管基數較高，並預期騰訊將重點介紹 AI 模型 (如混元 3D 世界模型) 及元寶新功能的最新進展與更新、新遊戲管線、微信搜索動能及宏觀展望。