Trump's tariffs stir the foreign exchange market, UBS stops promoting foreign exchange derivatives to clients

瑞銀已要求員工減少複雜外匯衍生品的銷售。

7 月 29 日週二，媒體援引三位知情人士消息稱，瑞銀已通知其客户經理，停止向多數客户推銷一種名為 “區間目標利潤遠期合約”（簡稱 RTPF）的複雜外匯衍生品。

背後原因是特朗普 4 月初宣佈的高額關税政策，引發美元大幅波動，導致不少瑞銀客户投資的 RTPF 產品蒙受巨大虧損，這也迫使瑞銀緊急叫停這類產品的銷售，甚至賠償了 100 多位客户，以安撫情緒和挽回聲譽，外界對這些產品的銷售行為和是否適合客户的質疑正不斷升温。

RTPF：收益有限、虧損無限，僅適合高風險偏好者

RTPF 是專門為高淨值客户設計的結構性外匯產品，其運作原理類似這樣——客户與銀行約定，只要美元兑瑞郎的匯率保持在某個區間，就以一個固定利率交換貨幣。如果匯率脱離這個區間，合同仍要強制執行。結果是客户可能以極不利的匯率，持續換匯，產生大額虧損。

這種產品原本就具有高風險，本應只銷售給專業投資者，目前在英國、西班牙以及多個亞洲市場都受到限制或嚴格監管。但瑞銀的部分客户並非 “高手”，甚至有客户在不瞭解風險的情況下，用抵押房產的錢來投資，風險極大。

一位瑞銀客户透露，他的客户經理最近強調，這類高風險結構性外匯產品（如 RTPF）現在應僅限於 “最具專業水準” 的投資者，並需對產品適配性進行更嚴格審查。

這位客户表示，以往積極推銷產品的客户經理如今變得謹慎許多：“這次，他甚至沒帶任何資料，只是來 ‘聊聊’。他説他們已接到通知，不再主動推銷這些產品了。”

另一位知情人士補充稱，瑞銀仍在銷售這類產品，但規模大幅縮減。

在特朗普關税宣佈後，美元迅速貶值，很多 RTPF 合同觸發虧損條件，瑞銀的客户被迫按極差匯率持續換匯，部分客户蒙受 “難以預期” 的高額損失。

瑞銀被迫啓動危機處理機制，停止向多數客户推銷這類產品，向 100 多個客户支付 “善意補償金”，啓動內部審查、風險評估培訓，檢討至少 6 位客户經理的銷售行為，並從今年年初開始陸續與受影響客户取得聯繫。