Unease Amid Record Gains: Wall Street Quietly Positions for Downside Protection

儘管美股正經歷創紀錄漲勢，華爾街主要交易商正建議客户購買廉價對沖工具以防範潛在下跌風險。包括高盛集團和 Citadel Securities 在內的交易部門警告，一系列風險事件可能衝擊市場的強勁走勢。

標普 500 指數自 4 月 8 日以來已上漲 28%，華爾街恐慌指數 VIX 降至 2 月以來最低水平。在貿易協議簽署和穩健財報季推動下，主要股指持續飆升。

然而，即將到來的美聯儲利率決議、特朗普總統關税最後期限以及重要科技公司財報等關鍵事件，正促使交易商建議客户提前佈局防護措施。當前市場環境使得對沖成本處於 1 月以來最低水平，為投資者提供了廉價保護機會。

分析指出，儘管技術面和基本面仍顯示樂觀信號，但是華爾街投行的這種謹慎態度反映了機構投資者對市場高位運行的擔憂。

華爾街大行策略師一致建議增加保護

市場強勢上漲正為投資者提供成本低廉的對沖機會。追蹤標普 500 指數的交易所交易基金未來一個月內下跌 10% 與上漲 10% 的保護成本比，已降至 1 月以來最低水平。

據媒體報道，多家華爾街機構的策略師正建議客户增加市場保護。高盛交易部門在給客户的報告中寫道："如果你感到緊張，市場正讓租用對沖工具變得非常容易。"

美銀證券的 John Tully 告訴客户"是時候買入波動率了"，並指出 VIX 指數歷史上往往在 7 月觸及年內最低點。他建議客户購買 8 月 22 日到期的標普 500 看跌期權，這將涵蓋美聯儲在 Jackson Hole 年度經濟研討會期間的大部分市場反應。

Citadel Securities 股票及股票衍生品策略主管 Scott Rubner 敦促投資者轉向9 月到期的對沖工具，以防範宏觀事件風險。

他援引 1928 年以來的歷史數據指出，9 月是美國股市表現最差的月份，這為當前的對沖建議提供了歷史依據。

多重風險事件密集來襲

未來兩週內，多個可能影響市場走勢的重要事件將密集登場。

1、美聯儲 7 月 30 日的利率決定備受關注，市場對其政策方向的任何暗示都可能引發劇烈波動。

2、特朗普總統設定的關税最後期限同樣值得關注。儘管美國已與部分貿易伙伴達成協議，但與墨西哥和加拿大等關鍵合作伙伴的談判仍未取得突破。貿易談判的任何僵局都可能重新點燃貿易緊張局勢，打擊投資者情緒。

3、7 月非農就業報告對美聯儲未來幾個月的政策具有重大影響。

4、包括英偉達在內的大型科技公司的關鍵財報結果仍有待公佈，這些結果可能對市場走勢產生顯著影響。

摩根大通股票衍生品銷售團隊成員 Ilan Benhamou 則建議客户購買 8 月 1 日到期的看跌期權，以防範股市因關税最後期限和同日發佈的 7 月非農就業報告而出現暴跌。

不過，有策略師表示，也有理由相信當前漲勢將延續。

Citadel Securities 的 Rubner 認為，散户交易者可能提供支撐。美銀證券的 Tully 表示，如果美聯儲發現關税既未推高通脹也未阻礙經濟增長，9 月降息可能推動股市進一步上漲。