Medpace Q2 performance exceeded expectations, with stock price soaring over 60% during trading, boosting CRO concept stocks | Earnings Report Insights

主要為中小型生物技術公司提供臨牀研發外包服務的美國合同研究組織（CRO）Medpace 剛剛公佈的財報業績強勁，股價大漲。

美東時間 7 月 22 日週二，Medpace 股價（MEDP）跳空高開逾 44%，早盤漲幅一度擴大到 62.3%，後漲幅有所收窄，早盤尾聲時漲超 50%，勢將創收盤最高紀錄，並創上市將近九年來最大單日漲幅。

Medpace 股價暴漲也帶飛了 CRO 概念股。週二美股早盤尾聲時，Iqvia Holdings（IQV）漲近 20%，ICLR PLC（ICLR）漲超 10%，Charles River Laboratories International（CRL）早盤曾漲超 10%。

股價大漲前，本週一美股盤後，Medpace 公佈截至 6 月 30 日的公司第二季度財務業績，並能提供以及 2025 年全年的業績指引。

1）主要財務數據：

營收：二季度營收 6.033 億美元，同比增長 14.2%，分析師預期 5.42 億美元，一季度同比增長 9.3%。

EPS：二季度 GAAP 口徑下稀釋後每股收益（EPS）為 3.10 美元，同比增長 12.7%，分析師預期 3.0 美元，一季度同比增長 14.7%。

EBITDA：二季度息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 1.305 億美元，同比增長 16.2%，EBITDA 利潤率為 21.6%，一季度 EBITDA 同比增長 2.6%、EBITDA 利潤率為 21.2%。

2）業績指引：

營收：預計 2025 年營收為 24.2 億至 25.2 億美元，此前營收指引區間為 21.4 億至 22.4 億美元。

EPS：預計 2025 年 GAAP 口徑下稀釋後 EPS 為 13.76 至 14.53 美元，此前 EPS 指引為 12.26 至 13.04 美元

EBITDA：預計 2025 年 EBITDA 為 5.15 億至 5.45 億美元，此前 EBITDA 指引為 4.62 億至 4.92 億美元。

二季度營收和 EBITDA 均較分析師預期高逾 11% 營收和盈利指引提高至少 11%

財報顯示，Medpace 二季度的營收和 EBITDA 均較一季度加速增長，且均比華爾街預期增長更迅猛。

二季度 Medpace 營收同比增速從一季度的 9.3% 加快至 14.2%，營收較分析師預期高 11.3%，二季度 EBITDA 較分析師預期高 11.5%，增速更是從一季度的 2.6% 提升至 16.2%。二季度 EPS 較分析師預期高 3.5%，增速相比一季度的 14.7% 有所放緩至 12.7%，仍保持兩位數增長。

展望 2025 年全年的業績，Medpace 顯得更為樂觀。Medpace 更新的營收指引區間意味着，該司預計今年營收會較去年的 21.09 億美元增長 14.7% 至 19.5%。

Medpace 此次提供的全年營收指引中值為 24.7 億美元，較此前指引中值 21.9 億美元上調了 12.8%。

Medpace 此次將全年 EPS 指引中值上調近 11.9% 至 14.15 美元，較分析師預期高 11%，同時將全年 EBITDA 指引中值提高 11.1% 至 5.3 億美元，較分析師預期高約 11.9%。

Jefferies 分析師謹慎看待 CRO 行業

在公佈二季度財報前，Medpace 股價最近一年截至本週一收盤累跌約 29%，評論認為，這主要源於投資者擔心藥企對該司服務的需求疲軟。

雖然 Medpace 二季度的營收和利潤均大超預期，股價藉此大漲、一夜翻身，但 David Windley 為首的 Jefferies 分析師仍敦促投資者謹慎對待該行業。

這些分析師認為，Medpace 等少數小規模 CRO 的強勁表現似乎在很大程度上是行業的孤例，在資金減少和決策週期進一步延長的情況下，這些公司的優異業績 “不可持續”。

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