Replaying last June's adjustment? After a rise of over 80%, NVIDIA shows signs of overheating

英偉達股價暴漲 83% 顯現過熱信號，對華芯片銷售恢復推動的新一輪漲勢還能持續多久？

英偉達股價在不到四個月內暴漲 83%，英偉達 14 天相對強弱指數週四一度突破 80，達到 2024 年 6 月以來最高水平。當時，英偉達成為有史以來第三家市值突破 3 萬億美元大關的企業，股價創歷史新高。但很快，投資者大規模獲利了結，導致該股在隨後的六週內下跌了超過 20%。

至於推動這輪強勁上漲的關鍵因素，據央視新聞，黃仁勳 15 日接受中國媒體採訪時宣佈兩項重要進展。他説，美國已批准 H20 芯片銷往中國，英偉達還將推出一款名為 RTX Pro 的新顯卡。

英偉達目前市值超過 4.2 萬億美元，再次成為全球最有價值公司，儘管漲勢強勁，分析師對技術指標發出謹慎信號，認為買盤已達到極端水平。

技術指標顯現過熱風險

英偉達 14 天相對強弱指數週四一度突破 80，達到 2024 年 6 月以來最高水平。相對強弱指數追蹤股價近期變化速度，讀數超過 70 被一些分析師視為買盤達到極端水平的信號。

“股票肯定變得超買，雖然這並不意味着逆轉即將來臨，但這是需要注意的事情，” BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 表示，“感覺市場情緒從樂觀變得近乎眩暈。”

英偉達股價已連續八週上漲，自 4 月低點反彈已為其市值增加約 1.9 萬億美元，這一數字本身就超過 Meta 的市值。目前英偉達市值超過 4.2 萬億美元，領先排名第二的微軟約 4000 億美元。

Horizon Investments 基金經理 James Abate 表示：“每次有增量好消息，買家就會蜂擁而入，股價再上一個台階。” 不過他已利用漲勢賣出部分英偉達股票，擔心投資者低估了 “AI 業務未來週期性” 的潛在風險。

英偉達目前的預期市盈率為 34 倍，高於 4 月份不到 20 倍的低點，但仍遠低於過去五年約 40 倍的平均水平。

AI 需求持續推動長期前景

儘管存在技術性過熱擔憂，華爾街對英偉達前景仍保持樂觀。據彭博追蹤的 79 名分析師中，僅有一名給出賣出評級，九名評級為中性。

台積電週四發佈的強勁指引進一步增強了市場對 AI 需求的信心。投資者將密切關注未來幾周大型科技公司的財報，尋找資本支出計劃的線索。谷歌母公司 Alphabet 將於 7 月 23 日公佈業績，微軟和 Meta 將於 7 月 30 日發佈財報。

本週特朗普還宣佈了超過 920 億美元的 AI 和能源基礎設施投資承諾，Meta 首席執行官 Mark Zuckerberg 確認計劃在數據中心投資 “數千億美元”。Meta 是英偉達僅次於微軟的第二大客户。

Wayve Capital Management 首席策略師 Rhys Williams 認為，隨着所有跡象都指向 AI 支出將繼續，沒有理由在英偉達上獲利了結。

“未來一到兩年，數據中心可能繼續強勁增長，” 他表示。

不過一些投資者保持謹慎。Union Bancaire Privee 董事總經理 Vey-Sern Ling 表示，英偉達恢復 H20 對華銷售 “顯然是積極的”，不僅對公司本身。