This Artificial Intelligence (AI) Stock Has Quietly Outperformed Nvidia All Year

英偉達(NVDA 1.06%) 已證明自己是人工智能 (AI) 行業的風向標。該公司是領先的 AI 芯片設計商，並且是最早談論該領域未來發展方向的公司之一——從主權 AI 到類人機器人。

與此同時，英偉達在盈利和股票表現方面也以卓越的表現而聞名。隨着投資者對這家市場領導者的信心不斷增強，其產品和服務的需求不僅在現在很高，而且很可能會持續增長，因此兩者都飆升。

因此，你可能會期待這家市場巨頭成為今年表現最佳的 AI 股票。但實際上並非如此。英偉達的股價上漲了約 27%，雖然也有雙位數的增長，但它並不是最近給投資者帶來最多增長的股票。相反，還有另一隻 AI 股票在這一年中悄然超越了英偉達。

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新雲市場的參與者

當我們想到 AI 時，通常首先想到的是芯片，即驅動模型訓練和推理等基本 AI 任務的圖形處理單元 (GPU)。當然，英偉達設計了這些芯片，但在許多情況下，其他公司也參與向客户提供這些計算能力。

其中之一是 Nebius Group(NBIS 0.77%)，它是新雲市場的參與者——這些企業以 GPU 即服務 (GPUaaS) 的模式向客户提供頂級 GPU 的訪問。

Nebius 和其他 GPUaaS 公司，如今年表現強勁的 CoreWeave，與主要雲服務提供商如 亞馬遜 網絡服務和 微軟 Azure 競爭，但它們通過專注於 AI 工作負載來區分自己。大型雲公司提供的選項範圍更廣，超出了 AI 的範疇。

這種 AI 專業化意味着 GPUaaS 公司可以專注於 AI 客户的具體需求，而這正是 Nebius 所做的。該公司表示，其架構經過優化，適用於大規模 AI 項目，客户可以輕鬆地擴大或縮小他們的項目。

Nebius 還建立了自己的基礎設施——例如，內部設計服務器——這使得公司對性能和成本結構有了更多的控制。這也可能為客户帶來更高的可靠性和更低的成本。

收入增長超過 300%

所有這些顯然吸引了客户，我們可以在 Nebius 最新的財報中看到。該期間的收入增長了 385%，在給股東的信中，創始人阿卡季·沃洛赫對今年剩餘時間持樂觀態度。他預計到 2025 年底，公司將達到 7.5 億到 10 億美元的年收入運行率——在下半年，沃洛赫預測 Nebius 將實現調整後的息税折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 正增長。

投資者也可能喜歡 Nebius 的資本狀況和低債務水平——在這裏，值得注意的是，儘管 Nebius 可能被視為一家新公司，但它實際上有着深厚的根基。沃洛赫最初在 1980 年代末創建了它作為 Yandex，但在最近的時間裏，由於烏克蘭戰爭初期的制裁，該股票在納斯達克暫停交易。Yandex 隨後出售了俄羅斯資產，圍繞 GPUaaS 業務進行了重組，並更名為 Nebius，然後在去年十月恢復交易。

Nebius 以 25 億美元的資產出售啓動，隨後從投資者那裏籌集了 7 億美元——儘管該公司可能在未來尋求資本市場融資，但它旨在限制對股東的稀釋和對債務的依賴。GPUaaS 業務需要鉅額投資，以跟上這一快速發展的行業的客户需求。

Nebius 由於在高增長市場中的成功以及其謹慎的融資方式而吸引了投資者——如果它繼續沿着這條道路發展，股票可能會繼續上漲，即使在最近的漲幅之後。

Nebius 會繼續超越嗎？

Nebius 會在 2025 年繼續超越英偉達嗎？雖然不可能 100% 準確地預測短期走勢，但對於市值較低的公司來説——在這種情況下，Nebius 的市值為 127 億美元，而英偉達的市值為 4.1 萬億美元——更快上漲是更容易的。當然，Nebius 也伴隨着更多風險，因為它尚未盈利，並面臨着相當大的競爭，任何障礙都可能對股票表現產生重大影響。

但 Nebius 的業務迄今為止一直很成功，其增長計劃看起來合乎邏輯，計算能力的需求仍然很高。因此，如果 Nebius 在接下來的幾個月中實現其目標，這隻 AI 股票可能會保持其勢頭，甚至在整年中超越 AI 明星英偉達。