A weak dollar helps Netflix have a "non-off-peak" season, with Q2 profits increasing by over 40% to set a new record, raising the full-year guidance | Earnings Report Insights

在公司歷來的 “淡季” 第二季度，美國流媒體巨頭奈飛（Netflix Inc.）仍保持了兩位數的收入和盈利增長勢頭，繼續得益於流媒體服務漲價和會員強勁增長。

二季度奈飛的業績增長比華爾街預期的更迅猛，公司還上調了全年的銷售和利潤指引。評論稱，在傳統媒體公司對手紛紛拋售資產並削減成本時，奈飛卻繼續蓬勃發展。上調服務收費、訂閲會員增長、廣告業務勢頭強勁，都幫助奈飛取得了優異的業績。

不過，出色的業績未能幫助奈飛股價進一步上行。有評論指出，二季度的強勁業績部分要歸功於美元走軟，畢竟，奈飛超過三分之二的客户都來自美國以外地區。此前分析師警告，奈飛股價已體現完美預期，容錯空間有限。

美股盤後財報公佈後，收漲 1.9% 的奈飛股價盤後跳水轉跌，一度跌約 3%，後曾收窄多數跌幅、跌不足 0.5%，目前跌幅又擴大到將近 2%。過去一年奈飛股價幾乎翻倍，市值增加約 2500 億美元，市盈率升至 43 倍，遠超納斯達克 100 指數的 27 倍。

美東時間 7 月 17 日週四美股盤後，奈飛公佈截至 6 月末的今年第二季度公司財務業績，並提供三季度和全年的財務指引。

1）主要財務數據：

營收：二季度營業收入 110.8 億美元，同比增長 15.9%，分析師預期 110.6 億美元，一季度同比增長 12.5%。

營業利潤率：二季度營業利潤率為 34.1%，分析師預期 33.3%，一季度為 31.7%，去年同期為 27.2%。

淨利潤：二季度淨利潤 31.25 億美元，同比增長近 45.6%，一季度同比增長 23.9%。

EPS：二季度稀釋後每股收益（EPS）為 7.19 美元，同比增長 47.3%，分析師預期 7.08 美元，一季度同比增長 25.2%。

自由現金流：二季度自由現金流為 22.67 億美元，同比增長 86.9%，一季度同比增長 24.5%。

2）業績指引：

營收：預計三季度營收 115.3 億美元，分析師預期 112.8 億美元，預計全年營收 448 億-452 億美元，公司此前預計 435 億-445 億美元。

營業利潤：預計三季度營業利潤 36.3 億美元，分析師預期 34.7 億美元。

營業利潤率：預計全年營業利潤率 29.5%，公司此前預計為 29%。

自由現金流：預計全年自由現金流 80 億-85 億美元，公司此前預計 80 億-89.1 億美元。

營收、EPS、淨利均較一季度加速增長

財報顯示，二季度奈飛的營收和 EPS 盈利均較一季度加快增長，而且比分析師預期的增長更猛。二季度營收同比增近 16%，強於一季度不足 13% 的增速。二季度 EPS 同比增逾 47%，約為一季度增速的 1.9 倍。

二季度奈飛的利潤還刷新了一季度所創的單季最高紀錄。當季淨利潤增近 46%，首次超過 30 億美元，幾乎為一季度增速的兩倍。

二季度奈飛的營業利潤率同比增長約 7 個百分點，高於分析師約 6 個百分點的分析師預期增幅。

奈飛在財報公告中指出：“（二季度）收入和營業利潤均略高於我們的預期，這主要得益於匯率、對沖淨值和費用發生的時點。”

評論稱，奈飛在一年之中第二個季度的業績歷來較為低迷，該司通常在年初和年末增加客户的更多。但今年奈飛推出了一系列熱門劇集，包括年度收視率最高的兩部劇集——《金妮和喬治亞》第三季和《魷魚遊戲》最終季。此外，美元走弱也為奈飛帶來了收益，奈飛大多數收入都來自美國以外地區。

北美市場漲價後二季度仍加快增長 亞太市場保持超 20% 營收增速

分地區看，雖然今年 1 月奈飛在包括美國、加拿大、葡萄牙、阿根廷在內的多個國家漲價，但奈飛在 “主場” 美國的收入二季度還加快增長，增速從一季度的略超 9% 提升到 15%。外匯因素還影響了奈飛在北美以外地區的業務統計數據，尤其是在包括巴西、阿根廷、墨西哥等國的拉美地區。亞太區則保持 20% 以上的營收增速。

• 二季度美國與加拿大（UCAN）市場營收 49.29 億美元，同比增長 15%，一季度同比增長 9.3%。
• 二季度歐洲、中東和非洲（EMEA）市場營收 35.38 億美元，同比增長 18%，剔除匯率影響增長 16%，一季度同比增長 15%。
• 二季度拉美（LATAM）市場營收 13.07 億美元，同比增長 9%，剔除匯率影響增長 23%，一季度同比增長 8%。
• 二季度亞太（APAC）市場營收 13.05 億美元，同比增長 24%，剔除匯率影響增長 23%，一季度同比增長 23%。

今年營收指引區間最高上調近 3% 營業利潤率指引小幅上調 廣告收入料翻倍

奈飛今年已停止報告季度用户數據，不在披露訂閲用户數這一華爾街之前長期用於評估該司表現的關鍵指標。在此情況下，投資者更加奈飛的關注營收和利潤預期。

本次財報中，奈飛上調了今年全年的整個營收指引區間，其中區間低端上調近 3% 至 448 億美元，區間高端上調近 1.6% 至 452 億美元。

奈飛在財報中表示，新的營收指引相當於，預計今年營收較去年同比增長 15% 至 16%，按剔除匯率波動的匯率中性計算，同比將增長 16% 至 17%。奈飛稱：

營收指引上調主要反映了，近期美元兑大多數其他貨幣匯率下跌，其餘部分則源於會員人數和廣告銷售額穩健增長所推動的持續業務增長勢頭。

奈飛同時上調了今年的營業利潤率預期，從 29% 提升到 29.5%。奈飛稱，基於今年年初的匯率，公司的目標是全年營業利潤率達到 29.5%，如果按照目前的匯率，在 2025 年報告期內，營業利潤率將約為 30%。

奈飛正試圖在十幾個市場推出低成本、廣告支持型服務吸引客户。財報中，奈飛表示，預計今年的廣告收入將約為去年的兩倍，即較去年翻一倍。

奈飛稱，對今年下半年業績充滿信心，因為下半年的收視和票房會表現突出，將上線《星期三》第二季、《怪奇物語》大結局、備受期待的 Canelo 對戰 Crawford 拳擊直播賽，將上映 Adam Sandler 執導的喜劇片 Happy Gilmore 2、Kathryn Bigelow 執導的政治驚悚片 A House of Dynamite 以及 Guillermo del Toro 執導的科幻恐怖片 Frankenstein。