The U.S. high inflation whistleblower: Trump attempts to control the Federal Reserve and push for interest rate cuts, which may cause inflation expectations to soar

當地時間週四，前美國財政部長薩默斯警告稱，美國總統特朗普試圖控制美聯儲並推動降息的做法，可能引發通脹預期飆升，從而推高長期借貸成本：

我不知道有哪位主流經濟學家支持在當前環境下實行 1% 的利率。這樣的舉措可能會在短期內帶來經濟繁榮，但代價是形成嚴重的通脹心理。

特朗普曾呼籲美聯儲主席鮑威爾及其同僚將當前 4.25% 至 4.5% 的基準利率下調最多 3 個百分點。大多數美聯儲政策制定者表示，他們需要暫緩降息，以更好地評估特朗普提高關税是否會引發通脹。

本週三，多家媒體報道稱，特朗普正準備解僱鮑威爾。對此，薩默斯指出，本週三 “我們看到了一種小範圍的實驗”，體現了特朗普所主張的貨幣政策可能帶來的影響。薩默斯指出，兩年期美債收益率下跌，反映出市場預期更換主席後美聯儲可能轉向寬鬆政策。但 10 年期美債收益率卻上漲，美股也出現下跌。

最終，薩默斯猜測特朗普不會罷免鮑威爾，因為 “市場反應會非常迅速而且相當嚴重”。他指出，美國財政部長貝森特有金融市場背景，應該非常清楚其中的風險。

更廣泛而言，薩默斯表示，美國政府當前的政策組合正在種下危險循環的風險：鉅額赤字導致長期借貸成本上升，進而加劇預算赤字，再反過來推動利率進一步上升。

薩默斯指出債券市場已有擔憂跡象，長期美債收益率預期上升，這是對美國中期信譽的一個不祥信號。

他提到，一年期遠期的 10 年期美債通脹保值債券收益率最近幾個月已突破 3%，而自本世紀初以來這一指標的平均水平約為 2%。另一項一年期遠期的 30 年期美國國債收益率則達到約 5%，而 2000 年代的平均值約為 4.3%。

通脹評估方面，薩默斯表示，包括美國國會預算辦公室（CBO）在內的預測機構，並未在其借貸預測中納入如此高的利率預期。他説，這些市場指標對美國政府發行長期債務能力構成了不祥警告，同時也是對財政赤字的不良信號。

CBO 和其他財政機構預測，即使利率低於當前市場定價，特朗普本月早些時候通過的 “美麗的大法案” 減税政策也將使美國未來十年面臨過高的財政赤字。

薩默斯説：“如果你看看債券市場發生了什麼，再看看美元的表現，就不得不對美國的財政狀況感到相當的不安和擔憂。” 數據顯示，今年上半年美元指數創下自 1973 年以來的最大跌幅。

本週公佈的數據顯示，6 月部分通脹指標的漲幅低於預期。對此，薩默斯表示：“我本以為會看到更多的通脹壓力。” 但他也指出，“現在還為時過早，我不會急於下結論説關税對通脹無害。更可能的情況是，其影響將有所滯後。”

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