Why Apple Is a Great Dividend Stock, Despite Its Low Yield

一個常常吸引股息投資者的 “警報聲” 就是高於平均水平的股息收益率。畢竟，尋求從股票投資中獲得收入的投資者喜歡收到他們的股息支票——而且越大越好，對吧？不一定。

希望通過股息來增強投資組合的投資者應該仔細平衡股價增值潛力、股息收益率和股息增長潛力的重要性。過於關注股息收益率可能意味着錯過基礎股票價格的長期增值和/或公司股息支付的顯著增長。

蘋果（AAPL 0.51%）就是這樣一家公司，雖然股息收益率較低，但在其他方面，特別是股息增長潛力上，輕鬆彌補了這一弱點。

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小而強大的股息

目前，蘋果的股息收益率僅為 0.5%。相比之下，標準普爾 500 的整體股息收益率為 1.2%。因此，我稱蘋果為_優秀_的股息股票可能會讓人感到困惑。但請聽我説。

首先，蘋果的股息每年都在增長，而且公司支付的股息僅佔其可以支付的股息的一小部分。此外，值得注意的是，蘋果目前的年化股息支付率為 1.04 美元，是 10 年前的兩倍，比五年前的年化支付高出 27%。更重要的是，未來幾年還有很大的增長空間。今天，公司僅支付其收益的 16% 作為股息。

另一種將蘋果股息增長潛力放入視角的方法是檢查公司的現金流量表。儘管每年產生約 1000 億美元的自由現金流（在處理常規運營和資本支出後剩餘的現金），但這家科技巨頭過去 12 個月的年化股息支付總額僅為 153 億美元。

所有這些都表明，iPhone 製造商實際上可以在想要的情況下以比其收益增長更快的速度增加股息。

以多種方式向股東返還現金

儘管蘋果的財務狀況為股息增長提供了很大的靈活性，但在未來幾年，其股息增長的速度可能不會超過其收益增長的速度（如果有的話）。這是因為公司對股票回購的需求極為強烈。例如，在 2024 財年，蘋果花費了 950 億美元回購股票——這一數字遠遠超過了該期間的股息支付額 152 億美元。

此外，蘋果最近暗示將繼續優先考慮股票回購。在 5 月 1 日的 2024 財年第二季度財報發佈會上，蘋果宣佈其董事會批准了額外的 1000 億美元用於股票回購。此外，在公司的 2024 財年第二季度財報發佈會上，蘋果表示這一授權反映了管理層對其業務 “現在及未來的持續信心”。換句話説，管理層似乎在暗示他們認為其股票被低估了。

然而，未來幾年的適度股息增長几乎是不可避免的。蘋果有每年增加股息的歷史，並且很可能會繼續這樣做。自 2012 年開始支付季度股息以來，公司每年都在增加股息。實際上，蘋果管理層定期告訴投資者，他們計劃每年提高股息。

“我們繼續計劃在未來進行年度股息增加，就像過去 13 年所做的那樣，” 蘋果首席財務官 Kevan Parekh 在公司最近的季度電話會議中指出。

我們可以確定的一件事是，蘋果將在未來向股東返還大量現金。雖然很難準確預測有多少現金將用於股息，有多少將用於股票回購，但管理層明確表示，他們計劃繼續積極返還現金，並在最近的財報電話會議中表示，他們將保持實現淨現金中立的長期目標（即總現金和可交易證券等於總債務）。憑藉 1330 億美元的現金和可交易證券、約 1000 億美元的年自由現金流以及約 980 億美元的總債務，這家科技巨頭可能需要在一段時間內繼續每年返還超過 1000 億美元的資金（通過回購和股息）。

因此，不要因為蘋果的股息收益率較低就低估它作為股息股票的價值。雖然它的股息收益率較小，但卻非常強大。它背後是一家現金充裕、現金流強勁的公司——而且有很多理由使其能夠在未來幾年每年增長。更重要的是，基礎業務質量高，管理層也通過股票回購間接向股東返還現金。