SK Hynix plummets nearly 9%! Goldman Sachs downgrades its rating for the first time in three years, is a price war for HBM about to break out?

作為英偉達關鍵供應商的韓國存儲芯片製造商 SK 海力士股價週四大幅下跌，創下近三個月來最大跌幅。高盛三年多來首次下調該公司評級，引發市場對其在高帶寬內存 (HBM) 領域壟斷地位可持續性的擔憂。

在最新報告中，高盛將 SK 海力士評級從買入下調至中性，預計三星電子等競爭對手的技術進步將削弱其市場優勢。受此影響，SK 海力士韓國股價盤中大跌近 9%，為 4 月 7 日以來最大單日跌幅。

與此形成鮮明對比的是，三星電子股價上漲近 3%。高盛預計，隨着三星在 HBM 芯片領域逐步追趕，SK 海力士的盈利優勢將面臨衝擊。

高盛警告稱，隨着競爭加劇和定價權向主要客户轉移，HBM 定價可能在 2026 年首次出現下降，這將對嚴重依賴英偉達的 SK 海力士構成重大挑戰。

三星追趕步伐加快，HBM 價格戰即將打響？

SK 海力士作為英偉達高帶寬內存的關鍵供應商，過去幾年在 AI 熱潮推動下股價飆升。然而市場正密切關注三星電子的追趕進展，後者此前在獲得英偉達 HBM 芯片認證方面落後。

高盛分析師在研報中寫道：

我們相信 HBM 定價可能在 2026 年首次下降，競爭加劇將使定價權逐漸轉向主要客户，而海力士在這方面面臨過度敞口風險。

SK Securities 分析師 Cho Junkee 表示：

多年來，外國投資者在半導體領域基本維持 “做多海力士/做空三星” 的立場，但現在情緒似乎正在轉變。三星現在被看好，一些投資者開始調整偏好。

高盛的評級下調並非孤例。資產管理公司 Mirae Asset Securities 本週早些時候也下調了 SK 海力士評級，預計隨着下一代芯片明年開始出貨，該公司 HBM 市場份額可能開始下滑。

Mirae Asset 分析師 Young-gun Kim 在報告中預測，三星將在 2026-27 年期間獲得市場份額。這一預期反映出分析師對 HBM 市場競爭格局即將發生重大變化的普遍判斷。

雖然 AI 主題近期重新升温，幫助英偉達成為首家市值突破 4 萬億美元的公司，但市場對任何潛在風險信號保持高度敏感。

儘管面臨下調評級，SK 海力士今年迄今仍上漲 57%，遠超三星電子 23% 的漲幅。高盛分析師指出，雖然風險不斷增長，SK 海力士股價仍 “大幅” 跑贏市場。

全球芯片股週四普遍承壓，荷蘭半導體設備製造商 ASML 發佈謹慎前景展望，作為英偉達供應鏈的另一關鍵企業，其表態加劇了市場對整個行業的擔憂情緒。