Prediction: Nvidia Can Hit a $5 Trillion Market Cap This Year

英偉達(NVDA 0.53%) 不僅引領了人工智能 (AI) 基礎設施的繁榮：它就是這場繁榮。其圖形處理單元 (GPU) 已成為 AI 數據中心的支柱，而其 CUDA 軟件則幫助其業務建立了巨大的護城河。

在過去兩年中，數據中心的收入激增了超過 9 倍，從 43 億美元增長到 391 億美元。對於像英偉達這樣規模的公司，這種增長几乎是前所未有的。

這種勢頭使英偉達的市值突破了 4 萬億美元，這是一項非凡的成就。它也是迅速實現的，僅在一年多的時間裏就從 1 萬億美元躍升至 4 萬億美元。此時，我認為預測該公司在年底前達到 5 萬億美元並不算過分。這僅僅是從這裏起步的約 25% 的增長，且形勢依然強勁。

英偉達的估值仍然合理。儘管根據今年的分析師預估，其前瞻市盈率 (P/E) 已上升至 38 倍，但其前瞻市盈率與增長比率 (PEG) 僅略高於 0.8，PEG 低於 1 表示股票被低估。

與此同時，投資者很快就會開始關注 2026 年的估計來評估估值，而該股票在明年的分析師共識中僅以 28.5 的市盈率交易，PEG 也低於 0.8。英偉達股價上漲 25% 將使市盈率達到約 35.5 倍，PEG 為 1，這仍然是合理的。

CUDA 護城河

英偉達最大的優勢來自其 CUDA 軟件平台。GPU 最初是為了加速視頻遊戲中的圖形渲染而設計的。然而，英偉達看到了更大的機會，構建了 CUDA 作為讓開發者為其芯片編程的方式。

儘管 GPU 在其他任務上的使用並沒有立即起飛，但英偉達聰明地將 CUDA 推向大學和研究實驗室，這正是早期 AI 工作開始的地方。這一長期押注最終獲得了豐厚的回報。

CUDA 成為開發者學習編程 GPU 的平台，使用越多，構建的工具也越多。這種網絡效應幫助英偉達擴大了領先優勢，上個季度其在 GPU 市場的份額達到了 92%，這在很大程度上得益於 CUDA。AMD 的 ROCm 軟件平台有所改善，但在易用性、文檔和開發者支持方面仍然遠遠落後。

圖片來源：Getty Images。

數據中心需求沒有減緩

英偉達的核心市場仍然是 AI 訓練和推理，其芯片的需求沒有減弱的跡象。公司們正在積極投資以構建大型語言模型，而云計算公司和其他超大規模公司（擁有龐大數據中心的公司）正在爭相擴展其基礎設施。與此同時，英偉達是推動這一建設的公司。

英偉達的首席執行官黃仁勳預測，到 2028 年，與 AI 相關的數據中心支出將超過 1 萬億美元。雖然並非所有支出都會流向英偉達，但考慮到其在 GPU 領域的領導地位，該公司有很好的機會獲得一大塊市場份額。它還在快速創新。其芯片發佈週期加快，新的架構計劃每年推出，而不是每兩年推出一次。這將有助於鞏固其領先地位，並保持在競爭對手之前。

即使數據中心的增長從這裏放緩——在某個時刻它會放緩——英偉達仍然有更多的槓桿可以利用。數據中心並不是其唯一的增長引擎。公司的汽車業務正在獲得 traction。上個季度，汽車收入激增 72%，達到 5.67 億美元。這只是其數據中心業務的一小部分，但英偉達預計今年將達到 50 億美元。

汽車領域的增長來自於機器人出租車和智能車輛。Alphabet 的 Waymo 在其機器人出租車車隊中使用英偉達的芯片，目前每週進行超過 250,000 次付費乘車。這僅僅是個開始。梅賽德斯、豐田 和 沃爾沃 都在使用英偉達的 DRIVE 平台進行高級駕駛輔助和自動駕駛。與此同時，通用汽車 和 現代 在其智能工廠計劃中使用英偉達的技術。

英偉達在 2022 年預測其汽車機會可能達到 3000 億美元。考慮到自動駕駛的進展，這個數字並不顯得遙不可及。

股票值得購買嗎？

隨着股票市值已達到 4 萬億美元，向 5 萬億美元的移動完全在可及範圍內。這是從當前水平起的 25% 的穩固回報，這仍然使得該股票值得購買。

只要 AI 基礎設施支出繼續增加，英偉達就是你想要持有的股票。