Should You Buy Amazon Stock Before July 31?

第二季度的財報季即將開始，投資者坐立不安的説法可能有些輕描淡寫。亞馬遜（AMZN 1.26%）正處於潛在經濟拉鋸戰的中心。

一方面，數字零售商平台上的許多產品來自全球各地，因此它特別容易受到特朗普政府關税政策的影響。另一方面，該公司的數字廣告業務和雲計算部門——亞馬遜網絡服務（AWS）——將從人工智能的加速採用中受益，這可能成為增長的重要催化劑。

當亞馬遜公佈其第二季度業績時，公司面臨一個關鍵障礙，預計將在 7 月 31 日發佈。考慮到競爭的經濟力量，投資者應該在這一關鍵財報之前購買亞馬遜股票，還是等到結果公佈後再做決定？讓我們看看證據所指向的方向。

圖片來源：Getty Images。

數字零售會受到衝擊嗎？

即將到來的季度中最大的未知數之一是關税的影響。第三方商家約佔單位銷售的 62%，而這些賣家中的許多人從中國採購商品。美國上個月與中國達成了一項貿易協議，將中國商品的關税設定為至少 30%，儘管某些產品的關税更高。雖然這比 145% 的峯值有所下降，但協議在 6 月初達成的時機表明，亞馬遜的第二季度銷售和利潤可能會受到影響。

然而，該公司將其會員日促銷活動擴展到四天，是去年僅限會員的促銷活動時長的兩倍，這可能會推動銷售。不幸的是，該活動在第二季度結束後才開始，因此對額外銷售的影響要等到第三季度才能反映在財務報表中。

第一季度的業績在關税實施之前公佈，投資者對結果表示滿意。整體淨銷售額同比增長 9%，達到 1557 億美元，其中 60% 的收入來自數字銷售或第三方賣家服務。投資者將密切關注關税對亞馬遜最大業務的影響。

雲端的頭腦

好消息並不全是壞的，亞馬遜業務的廣泛性在一定程度上將使公司免受貿易戰的影響，首先是其雲計算部門。根據市場分析公司 Canalys 的數據，AWS 在雲基礎設施服務中無可爭議地佔據領導地位，第一季度市場份額為 32%，同比增長 17%。它也是亞馬遜最大的盈利來源，貢獻了 19% 的收入和 63% 的營業收入。

過去一年左右，增長重新點燃，受到人工智能需求的推動。上個月，首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）指出，亞馬遜正在進行或已建立超過 1000 個生成式人工智能服務和應用，並計劃開發更多，表示 “人工智能將是一個重要的催化劑。” 這反過來可能會推動對 AWS 的更高需求。

一切都 “廣告” 起來

我們不能忘記亞馬遜的廣告業務，這已迅速成為公司增長最快的業務。第二季度廣告收入同比增長 18%，得益於亞馬遜 Prime 和公司的直播體育節目。根據廣告行業出版物 Adweek 的最新報告，市場營銷人員正在將數百萬廣告支出轉移到亞馬遜的平台上。

亞馬遜的廣告業務最初是為了利用其電子商務平台上寶貴的數字廣告空間，但此後大幅擴展。今年早些時候，Prime Video 上的廣告成為標準，用户需要支付每月 3 美元的費用以免除廣告。該公司還通過其其他廣告支持的流媒體頻道 Freevee 和直播遊戲平台 Twitch 獲得廣告收入。

亞馬遜尋求擴大其優勢，與 Roku 達成了一項開創性協議，為廣告商提供 “美國最大的認證 CTV（連接電視）覆蓋範圍”，該覆蓋範圍僅通過亞馬遜需求方平台（DSP）提供，該平台將廣告買家與可用廣告連接起來。根據新聞稿，Roku 和亞馬遜的聯合覆蓋估計達到 8000 萬 CTV 家庭，佔該國 CTV 家庭的 80% 以上。這可能成為未來廣告增長的重要催化劑。

買還是不買

我通常不建議根據日曆上的任意日期做出購買決策，而是考慮整體情況和可能推動收入和利潤增長的機會。亞馬遜的每個主要業務部門都在以可觀的速度增長，人工智能的普及可能會成為持續的催化劑。

華爾街對亞馬遜的看法幾乎是一致的看漲。在 7 月份提供意見的 70 位分析師中，有 66 位——高達 94%——將該股票評級為買入或強力買入，且_沒有_一位建議賣出。此外，242 美元的平均目標價表明，與週五的收盤價相比，還有 8% 的上漲空間。

然而，就在本週，摩根士丹利 的分析師將亞馬遜的目標價上調至 300 美元，這代表着投資者 33% 的潛在上漲空間。分析師稱亞馬遜為 “首選”，並指出更可控的關税、雲計算增長以及其人工智能產品的強勁表現推動了該公司的看漲預期。

亞馬遜無可爭議地是電子商務和雲基礎設施服務的領導者，也是數字廣告的關鍵參與者。再加上該公司的人工智能產品組合，華爾街對亞馬遜未來的看好也就不難理解了。

最後值得一提的是，亞馬遜目前的市盈率大約為過去 12 個月收益的 37 倍。雖然這個倍數較高，但遠低於該股票三年平均市盈率的 83 倍，因此從歷史角度來看，這個價格是個便宜貨。我認為，對於過去三年上漲了 95% 的股票來説，這個價格是合理的，遠遠超過了 標準普爾 500 指數 的 61% 的漲幅。

基於這些原因，亞馬遜股票值得購買。