Will a Leadership Change Be Enough to Turn Apple Around?

蘋果(AAPL -0.59%) 正在進行領導層變更。長期擔任首席運營官的傑夫·威廉姆斯（Jeff Williams）將退休，由公司高級副總裁薩比赫·汗（Sabih Khan）接任。此次過渡計劃在本月晚些時候進行，但這是否能幫助蘋果股票扭轉這一令人失望的年度表現？

蘋果長期以來一直是你可以擁有的最佳成長股之一——它是 iPhone、iPad、Apple Watch 和 MacBook 電腦的製造商，也是其利潤豐厚的 App Store 的擁有者。從 2011 年到 2024 年，蘋果是全球最有價值的公司。

但最近，它的表現不佳。蘋果仍然帶來可觀的收入和不錯的利潤，但在過去兩年中，其增長几乎微不足道。這就是為什麼蘋果股票在全球最大公司的排名中下滑，在過去兩年中被 微軟 和 英偉達 超越，而今年迄今為止，股票下跌了 16%。

如果蘋果想要恢復往日的輝煌，汗的工作將會非常艱鉅。我認為你對蘋果能否在短期內扭轉局面持懷疑態度是正確的。

圖片來源：Getty Images。

認識蘋果的新首席運營官

汗是蘋果的內部人士；他在公司工作了 30 年，並於 2019 年晉升為高級副總裁，負責運營。他的工作涉及管理公司的全球供應鏈——這是一項困難的工作，因為蘋果在中國、印度和越南製造其 iPhone 和其他電子產品。在加入蘋果之前，他曾是 GE Plastics 的應用開發工程師和關鍵客户技術負責人——該部門後來被 通用電氣 出售給沙特基礎工業公司。

現在，他將進入一個不僅要管理供應鏈，還要負責擴大蘋果客户基礎的角色。與此同時，設計團隊將開始直接向首席執行官蒂姆·庫克彙報。而我認為，蘋果的設計團隊實際上最需要幫助。

蘋果已變得停滯不前

蘋果在其成長的輝煌時期最好的事情之一就是它推出的創新產品——麥金塔電腦，當然這為 MacBook 鋪平了道路；iPod 首次使人們能夠在口袋中攜帶數百首歌曲的音樂庫；iPhone 本質上是一台完整的計算機，奠定了現代智能手機的基礎；iPad 讓人們可以在平板電腦上工作和娛樂，而不僅僅是用來閲讀；AirPods 使無線耳塞變得流行；Apple Watch 則通過可穿戴技術使人們更容易管理自己的健康。

設計師們也迅速對每一款 iPhone 進行改進，引入了面部識別、響應捏合和滑動操作的屏幕，以及前後攝像頭。每當蘋果推出 iPhone 的重大新改進時，都會獲得數十億美元的銷售額，因為人們爭相以舊換新，獲取最新的科技。

蘋果仍然推出新的智能手機型號——目前正在銷售 iPhone 16——但突破性的創新並沒有那麼頻繁。這意味着人們更願意保留他們的舊手機，只要它們仍然正常工作，而不是花費高達 1000 美元購買一款沒有太大不同的新型號。

AAPL 年收入數據來源於 YCharts

這對蘋果來説是個問題，直接反映在公司最近的收益中。正如圖表所示，自 2022 年以來，蘋果的收入和收益相對停滯。雖然蘋果仍在盈利，但它沒有五年前或十年前那樣的增長故事。

蘋果的未來是什麼？

坦率地説，蘋果對汗的晉升讓我覺得這是一種維持現狀的舉動，而不是信號顯示出激進擴張。也許這沒什麼問題。通過將設計團隊交給庫克，蘋果並沒有引入任何新鮮血液，因此我不相信會有任何戲劇性的創新。

是時候承認蘋果今天的狀態——一隻可靠的價值股，前瞻市盈率為 26.3，市銷率為 8。對於一家科技公司來説，這些數字並不離譜。蘋果還支付不斷增長的股息（收益率為 0.5%），這使得該股票對收入投資者更具吸引力。

但蘋果作為一個動態成長股的日子似乎已經結束，至少目前是這樣。