JPMorgan Just Hit 'Delete' On Tesla And Rivian
摩根大通分析師 Ryan Brinkman 將特斯拉和 Rivian 視為 2025 年下半年的主要空頭投資建議，原因是高估值、盈利下降以及政府補貼減少。特斯拉的估值為前瞻性市盈率 142 倍，預計每股收益將因利潤率降低和自動駕駛出租車項目面臨的挑戰而下降。Rivian 則面臨顯著的現金消耗，並在關税上升和補貼削減的情況下苦苦掙扎，這引發了對其財務可行性的擔憂。這反映出電動車市場儘管具有長期潛力，但正面臨經濟挑戰的更廣泛擔憂
電動車派對可能仍在華爾街熱鬧進行，但摩根大通剛剛出現，準備結束這一切。
在一個大膽的預測中，摩根大通分析師瑞安·布林克曼（Ryan Brinkman）將 特斯拉公司（Tesla Inc）和 裏維安汽車公司（Rivian Automotive Inc）列為 2025 年下半年的最佳做空選擇，這無疑會引發爭論。
他的理由是什麼？高得離譜的估值、補貼的減少，以及期望與現實之間日益擴大的脱節。
特斯拉的估值處於過熱狀態
讓我們從特斯拉開始——電動夢想的無可爭議之王。特斯拉的前瞻性市盈率為 142 倍，遠高於所謂的 七大巨頭 的平均市盈率僅為 25.2 倍。如果盈利在增長，這個倍數可能更容易被接受。
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但摩根大通預測，特斯拉將連續第三年出現每股收益下降，這部分歸因於利潤率下降、政府補貼減少，以及布林克曼所稱的由於 “缺乏傳感器冗餘” 而不太可能實現的機器人出租車夢想。
換句話説：特斯拉的自動駕駛系統還未準備好，它的估值也同樣如此。
裏維安的燒錢速度遭遇瓶頸
然後是裏維安，股價剛剛超過 13 美元，現金消耗仍然高得離譜。布林克曼在這裏也毫不留情：削減的電動車補貼和上升的關税可能會削弱裏維安削減其鉅額 EBITDA 虧損和自由現金流出流的能力。對於一家仍在努力擴張的公司來説，這就像在沒有插電的情況下爬山。
摩根大通的預測反映出一個日益嚴重的擔憂：電動車熱潮遭遇經濟減速，政府支持逐漸消退，競爭加劇。這並不意味着長期的電動車故事已經結束——但這確實表明投資者可能在為 2025 年的問題支付 2030 年的價格。
- 特斯拉正被銅的神燭燒灼
照片：Jonathan Weiss 在 Shutterstock.com
