Microsoft's AI dominance is further validated. Morgan Stanley's Q2 CIO survey: Azure demand remains rock solid, and Copilot deployment is expected to accelerate

智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利近期發佈研報表示，根據該行 2025 年第二季度對首席信息官 (CIO) 的調查結果，對微軟 (MSFT.US) 近期需求趨勢較為穩定，首席信息官情緒與上一季度相比基本未變。微軟在生成式人工智能領域的領先地位始終穩固。值得肯定的是，首席信息官們預計未來 12 個月內，將在 31% 的終端上部署 M365 Copilot，高於第四季度的 17%，這表明其普及率在不斷提高。

微軟在極具吸引力的人工智能機遇中處於有利地位，仍是生成式人工智能領域的關鍵贏家。調查顯示，首席信息官的支出意向相當穩定，環比基本未變，首席信息官們現在預計 2025 年 IT 預算增長率為同比增長 3.6%，與第一季度相比下降了 10 個基點;2025 年軟件支出意向增長率為同比增長 3.6%，與第一季度相比下降了 18 個基點。

然而，微軟不僅在核心支出意向方面保持領先地位，在生成式人工智能支出計劃方面也佔據優勢。首席信息官們預計微軟未來一年的支出增長率將達到 6.3%，略低於該行 2024 年第四季度調查中的 6.5%，儘管如此，微軟仍然領先，67% 的首席信息官還預計將增加對微軟工具的淨支出，這體現了該公司在人工智能領域的領先地位。該行仍然認為，Azure 增長和每股收益增長的持續性未被充分認識到，在生成式人工智能市盈率方面亦是如此，因而維持增持評級。

微軟的核心支出意向：1) 2025 年第二季度，Azure 的支出意向保持穩定——在目前使用或計劃使用 Azure 的首席信息官中，57% 預計未來 12 個月會增加支出，與 2024 年第二季度 60% 的首席信息官預計增加 Azure 支出的較高比例基本一致;

2) Office 365 的支出意向略有上升——55% 的首席信息官表示未來 12 個月有意增加支出，而 2023 年第二季度為 47%，2024 年第二季度為 46%——同時，長期來看，E3/E5 套餐的組合轉變對微軟更為有利，表明用户正持續向更高的訂閲層級轉變，因為 53% 使用 Office 365 的首席信息官預計明年將使用 E5(這是該行數據集中觀察到的 E5 普及率的最高水平)，高於目前 33% 使用 E5 的首席信息官比例;

3) 預計未來 3 年，與本地服務器相關產品的支出意向將下降 1.3%，實際上這比典型的歷史反饋要好，但低於 2024 年第二季度調查中 0.7% 的增長預期 (這是該行調查中首次出現正增長預期)。

微軟人工智能支出意向：1) 微軟生成式人工智能套件的採用程度仍然很高，97% 的首席信息官預計未來 12 個月內將利用微軟的某種人工智能工具，這是自 2023 年第二季度首次提出該問題以來，該行調查中觀察到的短期採用率的最高水平;

2) 採用範圍方面，計劃使用的微軟工具不僅總體有所增加，而且對於該行調查中列出的每一款產品 (M365 Copilot、Azure OpenAI 服務、GitHub Copilot、Security Copilot、Dynamics 365 Copilot、Microsoft Designer 和 Viva Copilot) 都是如此;

3) 微軟 365 Copilot 是微軟不斷增長的生成式人工智能產品套件中最受歡迎的解決方案，與之前幾個時期的觀察結果一致。展望未來，儘管相似比例的首席信息官表示未來 12 個月內有望使用某種微軟人工智能工具，但從中期來看，對該產品組合的採用預期有所緩和。

最值得注意的是，微軟 365 Copilot 的使用率預計將從短期的 72% 降至中期的 43%，這凸顯出該公司仍需證明該解決方案的投資回報率，以推動持久的採用，這可能也表明了對 M365 Copilot 存在一些不滿，同樣，Azure OpenAI 服務的使用率預計將從短期的 57% 降至中期的 35%，這可能意味着 Azure 人工智能服務面臨的競爭加劇;

4) 從 M365 Copilot 的普及率來看，首席信息官們預計未來 12 個月內將在其組織的 31% 的終端部署 M365 Copilot，未來三年內將增至 43%，高於 2024 年第四季度 17% 增至 38% 的預期;5) M365 Copilot 之外的 Copilot 採用率大幅上升——與之前的調查相比，GitHub Copilot、Security Copilot、Dynamics 365 Copilot 和 Viva Copilot 的預期使用率都有顯著增長。