U.S. regional bank stocks show strong rebound but raise concerns; be wary of short-term pullback risks as earnings season approaches

智通財經 APP 獲悉，隨着新一輪財報季即將開始，在近期強勢反彈的美國地區性銀行股可能會讓投資者感到失望。部分華爾街策略師指出，現在應當押注該板塊將出現回調。

數據顯示，SPDR 標普地區銀行 ETF(KRE) 在過去一個月上漲超過 8%，幾乎是標普 500 指數同期漲幅的兩倍;該 ETF 自 4 月低點以來已上漲 29%。該板塊的上漲動力來自於併購熱潮的前景、監管環境放鬆的希望，以及利率將 “在高位維持更久” 的市場預期。

然而，這輪上漲也使得這些美國地區性銀行股在財報季來臨前更容易受到利空消息打擊。儘管華爾街整體仍看好該板塊，但包括 Susquehanna International Group 在內的一些機構策略師認為，現在是採取防禦姿態的時候。

Susquehanna 衍生品策略聯席主管 Christopher Jacobson 表示，建議投資者買入 KRE 的短期看跌期權進行對沖，特別是在下週美國消費者價格指數 (CPI) 公佈以及財報季啓動之前。

部分市場參與者可能已經在採取類似操作。週二，一位交易員投入超過 70 萬美元，採用了一種稱為 “看跌價差” 的期權策略，押注 KRE 在 7 月 18 日前將從約 63 美元跌至 59.50 美元。當日，另一位交易員支付了約 45 萬美元，購買了 KeyCorp(KEY.US) 的看跌期權，以便有權在當前價位以下買入近 300 萬股 KeyCorp 股票。

Christopher Jacobson 在 7 月 9 日的報告中指出，這名 KRE 看跌價差期權買家的行為表明，部分投資者開始對地區銀行股反彈的持續性表示懷疑。

Miller Tabak 首席市場策略師 Matt Maley 表示：“在這麼短的時間內出現如此強勁的反彈後，投資者應謹慎，不要在目前這個價位追漲。” 他指出：“當公司開始公佈財報時，我們很可能會看到 ‘利好出盡是利空’ 的市場反應。”

經濟晴雨表

投資者通常將地區性貸款機構視為美國經濟健康狀況的重要晴雨表，因為中型銀行相較於大型銀行對信貸環境和住房市場的變化更為敏感。2023 年，由硅谷銀行倒閉引發的危機重創了該板塊，迫使貸款機構擴大零售存款並重組債券投資組合。

目前，該板塊正從 4 月因關税引發的低迷中強勢反彈。技術圖形觀察者指出，地區銀行股走勢動能強勁，KRE 在 6 月底突破 200 日移動均線後上漲 6.1%，年初至今已上漲 4.6%。

滙豐銀行的分析師仍看好最大的幾家地區性銀行，對美國合眾銀行 (USB.US)、PNC 金融服務集團 (PNC.US) 和 Truist Financial(TFC.US) 維持 “買入” 評級。但他們也警告稱，如果資產質量惡化或監管環境未如預期寬鬆，可能會對這些地區性銀行公司造成負面影響。

Stephens 銀行分析師 Terry McEvoy 表示：“KRE 面臨一些短期風險。” 他指出，其中包括信貸質量風險和競爭性定價壓力，這些因素可能會影響淨利息收入。儘管如此，Terry McEvoy 仍對該板塊的長期前景持樂觀態度。

Matt Maley 也持類似觀點。他認為，儘管地區銀行股可能在未來幾周出現回調，“但投資者應等待更好的時機，在今年夏天稍晚時候加倉”。