Amidst the surge, is the alarm ringing? Indicators show that the risk sentiment in the U.S. stock market is "extremely greedy."

美股在科技股帶動下強勢反彈，標普 500 指數逼近歷史高點，但恐懼與貪婪指數已發出"極度貪婪"信號，顯示市場風險情緒高漲。

週三，據央視新聞，美國總統特朗普宣佈對六個國家的關税税率。隨後特朗普更是宣佈對巴西征收 50% 關税。儘管貿易摩擦消息不斷，但股市交易員無視貿易擔憂情緒。標普 500 指數距離創紀錄高點僅咫尺之遙，大型科技股指數上漲 1.1%，英偉達盤中一度突破 4 萬億美元市值。

恐懼與貪婪指數目前顯示 “極度貪婪”，一定程度上也表明投資者風險偏好情緒佔據上風。據法國巴黎銀行的數據，包括商品交易顧問、波動率目標基金和對沖基金在內的快速資金投資者正重新配置美股，其股票持倉指標已穩步上升至略高於中性水平，這為股市進一步上漲至未知領域提供了支撐。

高盛集團策略師本週上調了對美股的展望，稱美國最大公司的持續強勢等因素是股市可能繼續走高的原因。Piper Sandler 的 Craig Johnson 表示：

我們認為股市前景看起來樂觀，即使面臨新的貿易戰擔憂。雖然股市可能面臨一些近期壓力，但投資者對關税頭條新聞越來越麻木，轉而關注趨勢線（技術分析）。

然而，Ameriprise 的 Anthony Saglimbene 警告稱：

現在失望的風險已經升高，特別是在看到整體投資敍述因白宮不斷髮布的公告而迅速改變之後。

分析認為隨着財報季臨近，市場焦點將從關税消息轉向企業盈利表現。高漲的投資者預期和自 4 月以來的大幅上漲，可能為市場帶來一定波動。

科技股引領反彈，英偉達創歷史新高

大型科技股的強勁表現推動了市場整體反彈。

英偉達短暫突破 4 萬億美元市值，成為首家達到這一里程碑的公司，標誌着該股從年初因 DeepSeek 引發的支出擔憂和貿易戰壓力中強勢反彈。

自 2023 年初以來，英偉達股價已累計上漲超過 1000%。該公司目前佔標普 500 指數權重的 7.5%，接近歷史最高影響力水平。據 Bespoke 策略師分析，歷史上大型科技股在達到各個萬億美元市值門檻後往往會延續漲勢。

風險偏好的回升也體現在其他資產類別上。比特幣首次突破 11.2 萬美元關口，進一步印證了投資者對高風險資產的追捧情緒。

美股大漲之際警鐘敲響

據央視新聞，特朗普週三公佈了新一輪關税要求信函，其中對巴西征收 50% 的關税税率，是迄今為止宣佈的最高水平之一，這些關税將於 8 月生效。

特朗普在致巴西的信函中提及前總統 Jair Bolsonaro 的待遇問題，要求當局撤銷對其涉嫌政變企圖的指控。

儘管貿易消息不斷，Nationwide 的 Mark Hackett 表示：

市場已進入平靜期，儘管貿易頭條新聞不斷湧現。隨着市場對關税消息起伏的反應變得平淡，下一個催化劑將是財報季。

他指出，考慮到自 4 月以來的大幅上漲、投資者的高預期以及可能需要一段整合期，這種交接可能伴隨一些波動。

有分析師進一步警告稱，當前市場估值已回到週期高點，投資者對風險資產表現出強勁偏好。但是在關税政策對企業盈利和消費支出的影響尚未顯現之際，市場或需要更多謹慎態度。

風險提示及免責條款

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