Trump's 50% import tariff on copper causes market turbulence: New York copper surges while London copper plummets

智通財經 APP 獲悉，當地時間 7 月 8 日，美國總統特朗普表示，將對所有進口到美國的銅徵收 50% 的新關税，但沒有透露新關税生效具體時間。特朗普當天在白宮召開內閣會議時表示：“我認為我們將把銅的關税提高到 50%”。據報道，美國商務部長盧特尼克在內閣會議結束後表示，商務部已完成對銅進口狀況的調查，他預計新關税 “可能在 7 月底或 8 月 1 日實施”。

特朗普政府宣佈對進口到美國的銅徵收 50% 的新關税令銅市場陷入動盪。週二，紐約期銅主力合約 COMEX 9 月期銅合約盤中漲幅一度高達 17.3%，創 1988 年以來紐銅最大盤中漲幅;該期銅合約收盤漲漲 13.1%，報 5.6855 美元/磅，創收盤最高紀錄。而與此同時，倫敦金屬交易所 (LME) 銅期貨價格週三開盤一度下跌 2.4%。

紐銅與倫銅的即時價格波動反映出，短期內美國市場對銅的搶購將推高本地價格，而其他地區供應則相對充裕。在特朗普表態後，紐銅期貨價格相對倫銅期貨價格出現史無前例的 25% 溢價，這一溢價水平也表明市場尚未完全確信特朗普政府將實施 50% 關税。

花旗將此稱為銅市場的 “分水嶺時刻”，認為這將封堵美國市場的大量銅進口的窗口。麥格理集團大宗商品策略主管 Marcus Garvey 表示：“影響程度將極大取決於細節，不僅是關税税率，還包括適用的銅產品形式，以及是否會有寬限期。”

早在今年 2 月，特朗普就曾暗示可能對進口至美國的銅徵收關税。自那以來，全球交易商已將創紀錄數量的銅運往美國，以搶先在關税實施前佈局。而對進口至美國的銅徵收 50% 的關税——且可能在數週內實施——不僅意味着這種套利交易即將終結，還將帶來許多不確定性，例如具體實施時間、是否有對大型銅生產國的豁免等。

市場普遍預期的進口銅關税水平原為 25%，而 50% 的上限使得這些 “豁免” 的可能性變得更加關鍵。此外，今年大量銅流入美國也意味着，短期內該市場的供應相對充足。Marcus Garvey 表示：“50% 的關税相對而言是利空的，因為它將更明顯地抑制美國的邊際需求，並延長庫存消化期。”

由於銅在多個行業和應用中的廣泛使用，一旦該關税生效，將導致美國經濟多個領域成本上升。美國買家已警告稱，這項關税措施可能削弱特朗普振興製造業的核心目標。傑富瑞分析師 Christopher LaFemina 等人在報告中指出：“美國目前遠沒有足夠的礦山、冶煉和精煉能力來實現銅的自給自足。因此，進口關税可能導致美國市場銅價持續遠高於其他地區。”

在當前產能不足和新建工廠困難的背景下，美國要實現銅的更高自給率道阻且長。根據摩根士丹利的研究，美國淨銅進口占其國內需求的 36%。傑富瑞分析師表示：“特朗普政府的長期目標可能是實現銅的完全自給自足，但礦山開發週期太長，不可能在 10 年內實現。未來相當長一段時間，美國仍需依賴外國礦山來滿足銅需求。”