Cathie Wood's Tesla Bet Pays Off Again. But How Long Can It Last?

方舟投資的首席執行官 Cathie Wood 管理着眾多交易所交易基金（ETFs），包括一系列投資於科技股的基金。

這些基金在過去取得了一些成功，其中 創新 ETF（ARKK -0.91%）是公司旗下最大的基金，截至 6 月 30 日，過去一年回報接近 60%。這幾乎是 納斯達克綜合指數15.7% 回報的四倍。

但考慮到該基金在科技領域的集中投資，它並不一定適合膽小的投資者。它旨在投資於處於 “顛覆性創新” 前沿的公司。特斯拉（TSLA -6.72%）是創新 ETF 最大的贏家之一。截至 7 月 2 日，該基金持有約 210 萬股這家電動車製造商的股票。這一股份價值超過 6.3 億美元，佔基金資產的 9.6%，成為 ETF 中最大的持倉。

但特斯拉能否繼續飆升，還是註定要面臨崩盤？

圖片來源：Getty Images。

特斯拉的電動回報

特斯拉是 “七大科技巨頭” 之一，為股東帶來了強勁的回報。在 2024 年，該股票上漲了 62.5%，輕鬆超過了 標準普爾 500 指數 的 25% 總回報和納斯達克綜合指數的 29.6% 總回報。

特斯拉的汽車業務產生了公司大部分收入。在 2024 年，這一收入下降了 6%，降至 771 億美元，部分原因是電動車價格下調。包括服務（例如，二手車、維護服務、超級充電和保險）在內，該部門的總收入下降了 3%，降至 876 億美元。

其另一個主要收入來源是能源生產和存儲部門，這是一個亮點。該業務包括銷售、租賃和融資太陽能發電和存儲產品，收入增長了 67%，達到 101 億美元。然而，這僅佔特斯拉總收入的約 10%。

股票繁榮結束了嗎？

可以説，埃隆·馬斯克與唐納德·特朗普的關係，無論是在競選期間還是在他擔任總統期間，都可能促進了去年股票價格的增長。但馬斯克和特朗普之間已經出現了分歧，基於與政治人物的個人關係來分析公司的長期前景是困難的。截止 7 月 2 日，該股票今年已下跌 21.9%，遠遠落後於上漲 6.8% 的標準普爾 500 指數。

此外，部分共和黨最近通過的税收和支出法案似乎會對特斯拉的前景造成傷害。新法律取消了電動車和太陽能系統的聯邦税收抵免，這使得這些產品對消費者來説更加昂貴。

特斯拉已經面臨挑戰，包括中國電動車巨頭 比亞迪（BYDD.F -0.84%）（BYDDY -1.56%），該公司一直在削減價格。激烈的競爭對特斯拉的業績產生了負面影響。特斯拉將在本月底公佈第二季度業績，但其第一季度汽車收入下降了 20%，降至 140 億美元。這導致總收入下降了 9%，其根據公認會計原則（GAAP）計算的營業收入下降了 66%，降至 3.99 億美元。

管理層已經公佈了第二季度的汽車交付數據，顯示其銷售仍然承壓。第二季度交付約 384,000 輛汽車，而去年同期為超過 422,000 輛。

管理層一直在投資新技術和產品，例如計劃明年投入生產的完全自動駕駛的 Cybercab。這類車輛和特斯拉打算建立的機器人出租車服務有着潛在的巨大市場，但也面臨着許多挑戰。自動駕駛的競爭已經讓其他公司經歷了多次失敗的嘗試。

考慮到馬斯克在各個事業上的成功，很難對一家由他領導的公司下賭注。然而，鑑於特斯拉麪臨的挑戰及其高估值——目前的市銷率為 11.6，市盈率為 173——我會避免投資該股票。對於投資於創新 ETF 的投資者，我不認為電動車股票會成為該基金未來回報的最大正面驅動因素。