Where Will Tesla Stock Be in 3 Years?

截至目前，特斯拉(TSLA 0.04%) 的股價已下跌 21%，公司正面臨電動汽車（EV）需求減弱、政治不確定性以及一位似乎優先事項錯位的首席執行官的多重困境。

未來三年將是公司生死攸關的時期，因為它試圖在美國城市推出機器人出租車，同時應對特朗普政府政策可能帶來的不利影響。讓我們深入探討一下這個故事可能對特斯拉股東產生的影響。

埃隆·馬斯克是否在支撐特斯拉的估值？

在分析特斯拉時，無法忽視其備受爭議的首席執行官埃隆·馬斯克，他在公司股票的認知中扮演着重要角色，即使他並不一定參與所有日常決策。無論你喜歡他還是討厭他，馬斯克都是一位極具能力的高管。他在從 PayPal 到 Starlink 等成功公司中都有參與的記錄，通常致力於解決清潔能源、太空旅行和腦植入等重大世界性議題。

市場似乎欣賞馬斯克大膽冒險的領導風格，這也幫助解釋了為什麼儘管特斯拉的基本面日益疲軟，但仍享有極高的估值。

特斯拉的市盈率（P/E）為 172，股票交易價格遠高於 標準普爾 500 的平均水平 30，儘管其運營結果乏善可陳。第一季度收入同比下降 9%，降至 1930 萬美元，而營業收入則暴跌 66%，僅為 3.99 億美元。考慮到這些疲弱的基本面，特斯拉的股價本應更低，但市場仍對馬斯克抱有信心。

政治負擔

隨着時間的推移，特斯拉的 “馬斯克溢價” 正在逐漸侵蝕，並可能很快成為一種負擔。首席執行官的管理技能並未轉化為政治智慧。事實上，他的行為通常似乎在最小化結果的同時最大化反彈的潛力。一個很好的例子是關於 “一個偉大而美麗的法案” 的爭論，該法案於 7 月 1 日在美國參議院通過，預計將在本月晚些時候成為法律，儘管馬斯克在社交媒體上對此表示強烈反對。

現在，馬斯克相關的公司必須面臨潛在的政治報復（這可能以監管挑戰的形式出現）的雙重打擊，同時還要應對法案本身的內容。

圖片來源：Getty Images。

該法案可能對已經面臨消費者疲勞、高利率和進口組件關税的美國電動汽車行業造成沉重負擔。儘管最終版本尚未獲得批准，參議院已同意取消電動汽車購買的 7500 美元税收抵免，同時結束對住宅太陽能的支持，並回滾對特斯拉燃油車競爭對手的排放法規。

這些逆風正值特斯拉的海外業務因政治反彈和來自中國的新低成本競爭對手而苦苦掙扎之際，這些競爭對手通常享有政府的公開支持。

特斯拉接下來會怎樣？

未來三年對特斯拉來説將是極具挑戰性的，因為該法案的影響可能會削弱其在美國市場的產品需求。馬斯克的政治行為可能會使情況更糟，疏遠一些消費者，並引發特朗普總統及其盟友的潛在政治報復，因為特斯拉試圖開拓像人工智能和自動駕駛汽車這樣的監管敏感業務。

歷史上，反對馬斯克的投資並不是一個好主意，因為他通常會證明反對者是錯的。儘管如此，這些當前的挑戰對他來説看起來依然艱鉅。這些挑戰很可能會對特斯拉的高估值施加壓力。投資者可能希望在更多信息可用之前遠離該股票。