SoundHound AI Stock Has Plummeted by 53%. This Move by Nvidia Is a Key Reason Why.

SoundHound AI（SOUN -1.11%）是一家專注於對話式人工智能（AI）軟件的公司，能夠理解語音提示並作出相應的回應。它的客户包括一些全球最大的品牌，甚至吸引了 Nvidia（NVDA 1.28%）的投資。

Nvidia 為 AI 開發提供全球最強大的數據中心芯片，蓬勃的銷售使其市值在過去兩年半內從 3600 億美元飆升至 3.83 萬億美元。因此，當 Nvidia 在 2024 年初透露其購買了 SoundHound AI 的股份時，SoundHound AI 的股票飆升至高點，2024 年底股價達到了約 24 美元的歷史新高也就不足為奇了。

但 Nvidia 在今年 2 月 14 日向證券交易委員會（SEC）提交的 13-F 文件發佈時震驚了投資者。其更新的投資清單顯示，SoundHound AI 不再在投資組合中，這表明這家芯片巨頭在 2024 年底出售了其全部股份。

SoundHound 的股票現在已失去 53% 的峯值，且正在努力恢復勢頭。此次下跌是長期買入的機會，還是 Nvidia 的退出是一個應當避開的信號？

圖片來源：Getty Images。

SoundHound 擁有令人印象深刻的客户名單

像 OpenAI 的 ChatGPT 這樣的流行 AI 聊天機器人非常強大，但並不總是易於訪問。例如，人們在工作或駕駛時可能沒有能力打開應用程序或手動輸入提示，但 SoundHound 的對話式 AI 軟件正是為這些情況而設計的，且在一些全球最大的品牌中被廣泛採用。

這些品牌包括 Chipotle、Krispy Kreme、Papa John's 和 Jersey Mike's 等快餐連鎖店。他們使用 SoundHound 的產品，如員工助手，員工可以在需要幫助時與之對話，獲取菜單項目、系統和店內政策的信息。這些連鎖店還利用 SoundHound 在店內、電話和自駕取餐時自主接收顧客的訂單，從而使員工能夠更快地完成這些訂單。

汽車巨頭如 Hyundai、Honda 和 Kia 正在將 SoundHound 集成到他們的新車中，幫助駕駛員理解不同的功能，甚至可以根據指令提供天氣或體育比分等信息。SoundHound 還在今年推出了一個名為 Voice Commerce 的平台，其中包括車內點餐等產品。用户可以在駕駛時請求餐廳推薦、下訂單並獲取取餐路線——這一切都由他們的聲音驅動。

SoundHound 去年收購了另一家對話式 AI 專家 Amelia，這有助於公司擴展其產品組合。新的 Amelia 7.0 平台允許企業創建定製的對話式 AI 代理，以處理來自客户和員工的查詢。這些代理可以被訓練回答特定產品或主題的問題，也可以被指示避免敏感領域，如政治。

SoundHound 的收入正在飆升，但現金消耗嚴重

SoundHound 在 2025 年第一季度（截至 3 月 31 日）的收入為 2910 萬美元，與去年同期相比增長了 151%。這一強勁的結果使管理層有信心重申其全年指引，這表明公司在 2025 年可能產生 1.67 億美元的收入（在預測範圍的中點）。這比 2024 年的結果增長了 97%。

SoundHound 還擁有巨大的訂單積壓。管理層不再向投資者更新官方數字，但首席財務官 Nitesh Sharan 表示，自 2024 年底以來，這一數字進一步增長，當時的訂單積壓高達 12 億美元。公司預計將在未來六年內將這些積壓轉化為收入，因此這表明未來將有更多的收入增長。

但 SoundHound 的底線仍然令人擔憂。公司在第一季度實際上實現了 1.299 億美元的利潤（根據公認會計原則 GAAP），但這僅僅是因為其收購之一帶來的 1.76 億美元的一次性收益。在非 GAAP 基礎上，排除一次性和非現金費用，SoundHound 仍然虧損 2230 萬美元，同比增長 10%。

第一季度的虧損繼 2024 年非 GAAP 淨虧損 6910 萬美元之後出現，且由於公司手頭僅有 2.46 億美元的現金及現金等價物，無法以當前的速度繼續燒錢。如果不盡快實現盈利，未來可能需要增資，這將稀釋現有股東的股份並影響他們的潛在回報。

Nvidia 拋售 SoundHound 股票的原因可能是估值問題？

Nvidia 管理層從不分享其投資組合變動的原因，但 SoundHound 的高估值絕對是投資者在購買該股票前應考慮的因素。截至目前，其市銷率（P/S）為 39.3，較 Nvidia 的市銷率 26.1 高出 50%。

數據來源：YCharts。

Nvidia 是一家高質量的公司，擁有數十年的成功記錄，去年其總收入達到 1305 億美元，淨收入為 729 億美元。考慮到 SoundHound 的業務仍處於非常早期的階段，並且正在虧損大量資金，其高估值是非常難以辯解的。

無論 Nvidia 出售 SoundHound 股票的官方原因是什麼，其後果的急劇下降並沒有使其成為一個有吸引力的買入，因此我認為投資者目前應當避開。