The next step of "anti-involution"

今年 7 月適值中央首提 “反內卷” 一週年，從剛剛召開的中央財經委會議到即將召開的 7 月政治局會議，“反內卷” 可能進入了一個新的階段。從一年前的 “要強化行業自律，暢通落後低效產能退出渠道”，到如今的” 要聚焦重點難點，推動落後產能有序退出”，“反內卷” 頂層設計的框架日漸清晰，其一方面隱含了走出 “物價持續低位運行” 的政策訴求，另一方面也很可能納入了 “十五五” 規劃的戰略考量。

如何理解 “反內卷” 可能進入新階段？今年的年中經濟回顧具有特殊意義，一方面是決策層 “例行” 審視上半年經濟運行中出現的問題，另一方面也是為了更好與 “十五五” 規劃相銜接。預計 “十五五” 規劃《建議》將於下半年公佈，“十五五” 規劃的戰略之舉在於做強國內大循環，其內在要求是加快推進全國統一大市場建設，“反內卷” 自然成為了嵌入其中的重要議題。

過去一年以來，反內卷有哪些 “得與失”？“得” 在於，“反內卷” 逐步站穩頂層設計的高度，“反內卷” 的身影已屢次出現在國家重要會議（如政治局會議、中央經濟工作會議、兩會、財經委會議等等）中。“反內卷” 極有可能成為 “十五五” 規劃期的重要主線之一，以便更好地與 “做強國內大循環” 進行銜接。

“失” 在於，“內卷式” 競爭的問題有待進一步解決。一方面，工業產能利用率尚未擺脱低位運行的狀態，今年一季度出現較大幅度下滑。工業品 “供過於求”（具體表現為，一段時間以來工業增加值、工業企業資本開支增速均高於其盈利增速）局面下，PPI 同比降幅進一步加深。另一方面，“內卷式” 競爭對企業經營效率產生了負面影響，工業企業營業利潤率低位運行，今年 5 月進一步降至 5.3%。

根據財經委會議的最新要求，當下的 “反內卷” 需要聚焦哪些重點難點？重點在於深層治理宏觀經濟層面存在的供需失衡問題，難點則在於官方提及的新能源汽車、光伏組件、儲能系統、電商平台等領域。

無論是從重要領導表述及公開發文中見微知著，還是結合產能利用率等指標來看，都可以發現當下製造業領域的 “問題” 相對更加突出，細分行業中主要包括電氣機械、計算機通信和汽車，這和官方重點關注的領域基本相對應。預計接下來 “反內卷” 也將率先針對這些重點行業進行展開。

展望未來，“反內卷” 的下一步將如何推進？當前 “反內卷” 更多是依靠行業自律機制，但進展可能相對偏緩。早在今年 3 月發改委主任便提出 “將分行業出台化解重點產業結構矛盾的具體方案”，我們預計在 7 月政治局會議對政策定調之後，或將由發改委為首，以 “部委牽頭為主、行業自律為輔” 的方式，深度治理行業 “內卷”。

參考 “供給側改革” 時期經驗，重點行業均推出去產能的量化 “KPI”。如 2016 年起，中央採取行政化手段，明確對鋼鐵、煤炭等行業提出壓減產能的具體目標。如果是以環保手段和市場化機制引導產能 “出清”，也會提出 “控產量” 或是提高能耗標準等量化目標。事後來看，以煤炭開採、有色加工為代表的領域，在 “部委牽頭” 後均取得了良好的產能去化效果。

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