Is Nvidia a Good Stock to Buy?

英偉達(NVDA 2.61%) 處於人工智能 (AI) 熱潮的核心。該公司強大的 AI 支持圖形處理單元 (GPU) 對於重塑商業和社會的驚人 AI 模型至關重要。儘管競爭對手正在努力縮小差距，但英偉達的尖端硬件與不可或缺的 CUDA 平台的結合將繼續為其提供持久的優勢。

AI 數據中心需求推動英偉達的增長

大型科技公司正在花費鉅額資金升級現有數據中心並建設新數據中心，以跟上 AI 軍備競賽的步伐。這筆支出的規模令人震驚。

僅有四家公司 -- 微軟、Meta Platforms、亞馬遜 和 Alphabet -- 計劃在今年單獨支出超過 3000 億美元的資本支出。這超過了 140 個國家的 GDP。這也遠遠超過了美國政府在 13 年內為將美國人送上月球而支出的經通脹調整後的 2800 億美元。

現在，英偉達顯然不是唯一的受益者，但它是最大的受益者。這 3000 億美元中的一大部分將用於購買英偉達超強的 AI 芯片。可以肯定的是，運行在像 Meta 在路易斯安那州建設的、佔地 70 個足球場大小的數據中心服務器上的這些計算需求巨大的 AI 模型需要大量的芯片。而且這些芯片並不便宜。

華爾街預計英偉達今年的收入將接近 2000 億美元，比去年增長 54%。

英偉達的競爭對手緊追不捨，但 CUDA 仍然是主要護城河

儘管英偉達的技術仍然遠遠領先於競爭對手，但該公司的競爭對手，尤其是 超微半導體，正在迎頭趕上。目前尚不清楚英偉達在純技術層面上能保持多長時間的領先地位。不過，我認為至少還需要幾年。英偉達有一些主要優勢：它可以在該領域超越任何人的支出，可能更重要的是，它繼續吸引最優秀的工程人才。

硬件規格是一方面，但更持久的護城河實際上來自軟件方面。英偉達的 CUDA 平台是程序員構建的基礎層。CUDA 是當今大多數 AI 架構構建的支柱。許多更高級的 AI 工具和平台都是專門設計為在 CUDA 上運行的。

圖片來源：Getty Images。

這為客户創造了顯著的轉換成本。轉向競爭對手的芯片並不像簡單地更換硬件那麼簡單 -- 客户需要重新培訓其工程師或僱用具有不同專業知識的新工程師，並徹底改造其軟件和工作流程。在實踐中，所需的時間和費用使得大多數組織的轉換變得不可行。因此，CUDA 實際上將英偉達的客户 “鎖定” 在其生態系統內，使公司能夠收取溢價。

英偉達的競爭對手確實在努力取代 CUDA 作為行業標準，但這是一項艱鉅的任務。CUDA 在行業中根深蒂固。也許更具顛覆性的威脅可能來自於監管機構，他們認為 CUDA 鎖定違反了反壟斷法，但儘管有司法部的調查，目前尚不清楚這是否在美國監管機構中有任何實質性進展。

前進的道路並不容易，但英偉達有能力

英偉達已經證明了其創新和保持競爭優勢的能力。儘管競爭激烈，但在我看來，幾乎沒有公司能展現出英偉達所展示的願景，我相信這與其技術實力和 CUDA 鎖定相結合，將使英偉達繼續成功。儘管該公司的股票遠非便宜 -- 目前的市盈率約為 50 倍 -- 我認為其持續增長證明了這一溢價是合理的。