Goldman Sachs warns: Non-farm payroll data may trigger a new round of weakness for the US dollar, with the euro and yen expected to benefit

智通財經 APP 獲悉，高盛最新研報指出，本週即將出爐的美國 6 月就業報告或將成為美元走勢的關鍵轉折點。若數據顯示勞動力市場持續疲軟，可能進一步強化市場對美聯儲轉向寬鬆貨幣政策的預期，從而對美元構成下行壓力。

當前外匯市場正經歷重要轉變：隨着中東地緣政治緊張局勢顯著緩和，以及美國國內財政政策爭議 (如第 899 條法規爭議和關税博弈) 暫時退居次席，傳統宏觀經濟數據重新成為驅動匯率波動的主導因素。

值得注意的是，儘管美歐利差仍處於歷史高位，但近期美元指數已呈現回落態勢，這反映出全球資金流向正在發生結構性變化。市場避險情緒降温直接導致美國短期國債收益率承壓下行，進一步削弱了美元的避險貨幣屬性。

高盛分析團隊特別強調，非農就業數據若出現超預期走弱，將直接衝擊美元兑歐元和日元匯率，因其最能印證美國經濟增速放緩的現實。這種數據表現不僅會加劇市場對美聯儲降息的押注，更可能引發新一輪美元拋售潮。

從更宏觀的視角看，即便 6 月就業數據未出現極端疲軟，美元指數逐步走弱仍將是大概率事件。這種温和貶值態勢將利好新興市場資產，特別是人民幣匯率有望獲得支撐，其外溢效應還將波及整個亞洲貨幣體系。

高盛最終研判認為，6 月就業報告實質上已成為檢驗美元走勢的"壓力測試"，若數據意外大幅低於預期，美元或將遭遇集中拋售;若數據符合預期，市場也將延續"美元温和貶值 + 風險資產受益"的交易主線。這場由傳統經濟數據主導的外匯市場新敍事，正在取代此前由地緣政治和財政政策主導的波動邏輯。