Challenging regulatory tolerance, the New Taiwan Dollar plummets and then soars again!

新台幣劇烈波動持續：繼週一大跌後，新台幣週二又飆升，且創下 5 月以來最大單日漲幅。分析指出，新台幣的持續劇烈波動，也在挑戰着監管的容忍度。

台幣兑美元今天大漲 2.5%，為 5 月初以來最大單日漲幅，最高升至 29.16 元。這一反彈令新台幣今年累計漲幅擴大至 12%，在所有亞幣中表現最強。

據華爾街見聞文章提及，此前一個交易日，新台幣在尾盤突然暴跌 2.5%，創下 2001 年以來最大單日跌幅。

市場人士普遍認為，這種大幅波動反映了監管部門在維持匯率穩定與應對美元走弱趨勢之間的微妙平衡。分析人士預計，在貿易前景明朗前，波動性將持續存在。

另外，新台幣連續兩日的劇烈震盪恰逢本地企業準備發佈半年報之際，匯率波動將直接影響包括壽險公司和出口商在內的企業財務表現。

新台幣劇烈波動挑戰監管容忍度

無論是大漲，還是大跌，新台幣的劇烈波動走勢已形成明顯規律。

據媒體報道，新台幣週二的急升主要由本地出口商大舉拋售美元推動。

媒體援引兩位交易員消息，週二上午出現大量外資流入和本地出口商顯著拋售美元的情況。為了平抑市場流動性，公股銀行隨即進場買入美元。

在週一新台幣大跌之際，華爾街見聞文章指出，據外匯交易員透露，週一下午 3 點後公股銀行強力進場買匯，令台幣快速下跌。

這種在尾盤突然走貶的模式與上週五台幣觸及三年高點後的走勢如出一轍。

華僑銀行高級外匯策略師 Christopher Wong 表示，一隻"看不見的手"正向市場發出強烈訊號，表明監管部門對台幣升值的容忍度可能已接近極限。

不過，他也指出，監管部門的逆風乾預行動只能放緩走勢，卻無法扭轉升值趨勢。

正如 Malayan Banking Bhd.駐新加坡高級策略師 Fiona Lim 所説的那樣：

"窗口指導式干預本質上具有季節性特徵，只能暫停而非逆轉美元兑台幣的趨勢。只要美元大幅下跌持續，逢高賣出美元買入台幣的交易就可能繼續。"

Mizuho Bank Ltd.亞洲（除日本）宏觀研究主管 Vishnu Varathan 表示：

"在貿易前景明朗之前，波動性可能會持續存在。監管部門試圖向投機性新台幣多頭表明，4-5 月份的反彈是一次性調整，而非長期習慣。"

壽險業、出口商承壓促使監管部門政策調整

今年以來，新台幣持續上漲，表現居所有亞幣之首，背後原因在於：

外資 6 月大舉買進台股，出口商擔憂美元續貶而加速拋匯，中國台灣當地資產管理機構資金回流也發揮了推動作用。

不過，新台幣的持續升值對依賴出口的中國台灣經濟構成風險，並給持有大量美元計價資產的壽險公司帶來巨大壓力。

中國台灣希望防止新台幣過度升值，以保護出口競爭力並減輕壽險業壓力。

台灣 “金管會” 已發佈多項壽險業寬容措施，允許業者額外增提外匯價格變動準備金，用於衝抵未來新台幣升值產生的匯損。

監管機構還賦予壽險公司更大的儲備使用靈活性以緩解衝擊。

上月央行還加強了對本地貿易公司貨幣購買的警告，並要求外資退出通過交易所交易基金押注台幣的頭寸，顯示維穩匯率的決心日益堅定。

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