Will This "Magnificent Seven" Stock Overtake Microsoft and Nvidia As the Largest Company in the World By 2030?

在 Nvidia 和 Microsoft 爭奪全球市值最大公司的地位時，另一位競爭者正在暗中潛伏：Amazon（AMZN 2.66%）。

Amazon 是一個黑馬，有潛力在幾年內成為全球最大公司，因為它有多個部門以令人印象深刻的速度增長，並且產生了卓越的利潤。但它是否有足夠的動力在 2030 年前超越當前的領導者？讓我們來看看。

圖片來源：Getty Images。

Amazon 的增長來自兩個業務部門

Amazon 不僅僅是你在購物時使用的電子商務平台。在線銷售產品以及將其送到你家門口涉及很多方面，但這些方面並沒有讓我對這隻股票感到興奮。

相反，我最感興趣的是公司的廣告和雲計算部門。五年前，它的廣告業務幾乎不存在。現在，它已經成長為第四大部門，僅次於在線商店、第三方賣家服務和亞馬遜網絡服務（AWS）。它也是增長最快的部門，第一季度的收入增長了 18%。

公司擁有一些最有價值的消費者數據，比如關於購物習慣的直接信息。這使得它的廣告數據極具威力，這也是管理層明智地將其貨幣化的原因。

這個部門如此重要的另一個原因是其提高的利潤率。公司並沒有細分各個業務的利潤率，廣告業務被歸入亞馬遜的北美和國際商業部門。但通過研究以廣告為重點的企業，如 Meta Platforms，可以清楚地看出，這個部門的運營利潤率可能非常高。

這對亞馬遜的未來至關重要，因為高利潤率部門的快速增長將使利潤迅速增加。

同樣的動態也發生在 AWS 的雲計算部門，該部門受益於兩個主要趨勢：從本地解決方案向基於雲的解決方案的普遍遷移，以及對 AI 工作負載的日益採用。

這兩個趨勢為 AWS 創造了巨大的增長催化劑，這也是它在第一季度實現 17% 穩健增長的原因。幸運的是，對於投資者來説，亞馬遜會細分其利潤率。在第一季度，AWS 的運營利潤率達到了令人印象深刻的 39%。儘管它佔整體收入的 19%，但卻貢獻了公司總運營利潤的 63%。

只要 AWS 繼續實現快速增長，亞馬遜的利潤將比整體收入增長得更快，這也是我們在過去幾年中看到的股票表現，儘管這一趨勢開始有所放緩。

AMZN 運營收入（季度同比增長）數據來自 YCharts；同比 = 年同比。

儘管其運營利潤增長不如以前那麼迅速，但仍在提供健康的增長。但這是否足以在 2030 年前將其推向頂峯？

Amazon 將很難追趕 Nvidia

在接下來的五年裏，Amazon 不太可能看到與當前情況不同的快速增長催化劑，因此高個位數的收入增長和約 20% 的運營利潤增長是投資者合理的預期。

而且該股票的估值與 Microsoft 和 Nvidia 大致相同，因此在未來幾年內，它也沒有理由看到其市盈率的提升。

NVDA 市盈率（前瞻性）數據來自 YCharts；市盈率 = 市價與收益之比。

因此，我認為 Amazon 的 20% 左右的運營利潤增長將無法使其超越 Nvidia，後者的增長速度顯著更快。然而，這可能使 Amazon 趕上 Microsoft，後者的增長在低雙位數。

無論如何，我相信 Amazon 是一個優秀的投資，它可能在未來五年內提供超越市場的回報，得益於其穩健的利潤增長。