Morgan Stanley: Li Auto-W's downward adjustment of second-quarter guidance is expected, and the stock price trend depends on the i8 launch

智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，理想汽車-W(02015) 近日下調第 2 季交車指引，由 12.3 萬-12.8 萬台下調至 10.8 萬台。這意味著 6 月交車量為 33.2 萬台，同比減少 30%。因此，大摩認為，指引的下調在很大程度上已反映在過去三週 Li-H 的表現不佳。

大摩指，最新的第二季指引低於該行預期的落差歸因於銷售系統的調整，從而導致 L 系列改頭換面的交貨出現小插曲。該行認為，理想股價的走勢在很大程度上將取決於理想汽車對於提振 L 系列銷售的補救措施，更大程度上取決於 i8 在七月的成功上市。

大摩預期，在小米集團-W(01810) 推出 YU7 後，以及在理想汽車的 i 系列首次亮相之前，消費者將維持冷淡。另外，淡季和地方補貼的暫停也可能擠壓短期訂單。儘管如此，大摩相信這些因素的影響應該是短暫的，訂單動力應該會逐漸回升。

大摩表示，維持下半年的樂觀看法保持不變。並認為 6 月銷售低迷並未擾亂下半年營運復甦的預期，新車型週期的到來將為下半年業績復甦奠定基礎。在預期下調的情況下，理想汽車團隊的高品質執行、去年 Mega 系列上市的經驗教訓及可能更具競爭力的定價，可能會為即將上市的 i8 帶來驚喜。