Where Will Nvidia Stock Be in 10 Years?

科技公司必須不斷發展以保持相關性。而 英偉達（NVDA 1.74%）對此現象並不陌生。成立於 1993 年的這家傳奇芯片製造商最初因視頻遊戲圖形而聲名鵲起，隨後在加密貨幣挖礦中獲得了顯著的推動，最終在 2022 年底隨着生成性人工智能的到來迎來了重大突破。

如今，英偉達的數據中心業務（其銷售人工智能芯片的部門）佔其總收入 441 億美元的 89%，而曾經的核心遊戲部門僅佔不到 9%。

但現在並不是管理層自滿的時候。已經有跡象表明，其人工智能芯片業務可能正在放緩。在未來十年，向新業務領域的轉型可能是公司成功的關鍵。

生成性人工智能硬件業務正在放緩

新巨潮的開始通常會看到大量資本支出，因為硬件迅速改善，公司不顧一切以避免落後於競爭對手。但最終，技術進步會放緩，競爭會加劇，利潤率會開始下降。

網絡硬件公司 思科系統 在互聯網泡沫期間經歷了這一過程。其股價至今仍未超過 2000 年創下的歷史最高點。

到目前為止，沒有跡象表明英偉達即將像思科那樣崩潰。考慮到其增長率，英偉達的前瞻市盈率（P/E）僅為 34，其估值仍然非常合理。作為參考，標準普爾 500 的平均市盈率為 29。然而，有一些早期跡象表明，其生成性人工智能硬件業務可能開始降温。

公司的收入增長已減速至 69%（低於上個財季的 262%）。雖然這可能與最近對中國的芯片出口禁令有關，但更大的故事可能是其客户越來越多地轉向內部解決方案來滿足其人工智能硬件需求。

好消息是，英偉達有幾個有前景的新領域，可以幫助在未來十年多樣化其收入來源。

新業務領域能否拯救局面？

英偉達在設計和生產尖端計算機芯片方面的專業知識將使其在生成性人工智能之外的機會中佔據優勢。機器人技術和自動駕駛汽車可能是下一個大趨勢。

例如，特斯拉已經廣泛使用英偉達的芯片來創建其超級計算機 Dojo，該計算機支持其類人機器人和自動駕駛出租車的訓練。後者的項目本月在德克薩斯州奧斯汀開始商業運營。雖然目前尚不清楚這些業務在長期內的表現如何，但它們具有巨大的潛力。

圖片來源：Getty Images。

麥肯錫的分析師認為，到 2035 年，自動駕駛技術可能每年產生 3000 億到 4000 億美元的收入，而 高盛 估計類人機器人機會到那時可能達到 380 億美元。英偉達的自動化和機器人部門已經開始增長，第一季度銷售同比增長 72%，達到 5.67 億美元。

長期投資是否存在風險？

長期投資通常是股市可持續回報的關鍵。但當你的時間範圍從幾年擴展到幾十年時，一些意想不到的風險可能會出現。

根據安永的報告，平均而言，美國 標準普爾 500 公司的生命週期僅為 15 年，因為技術顛覆和未能適應變化的環境。許多其他公司即使倖存下來，也經歷了長期的停滯期。

英偉達能夠保持主導地位，因為其在先進計算機硬件設計方面的巨大規模和競爭壁壘。這些行業在可預見的未來可能會繼續存在。

但它是否能繼續繁榮將取決於其管理層在生成性人工智能機會繼續成熟並可能放緩的情況下，能否有效執行向新技術領域的長期轉型。