U.S. Stock Outlook | Three Major Index Futures Rise Together, Key Inflation Indicator Favored by the Federal Reserve Set to Be Released Soon

盤前市場動向

1. 6 月 27 日 (週五) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.30%，標普 500 指數期貨漲 0.27%，納指期貨漲 0.31%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.77%，英國富時 100 指數漲 0.56%，法國 CAC40 指數漲 1.30%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.93%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.34%，報 65.46 美元/桶。布倫特原油漲 0.21%，報 66.83 美元/桶。

市場消息

美聯儲最青睞通脹指標公佈在即！5 月核心 PCE 環比漲幅料保持温和。美聯儲青睞的通脹指標——核心 PCE 物價指數——將於北京時間週五 20:30 公佈。儘管美國 5 月核心 PCE 物價指數和整體 PCE 物價指數的環比增幅預計將保持與 4 月相同的水平，但這兩項指標的同比增幅預計都將有所擴大。經濟學家普遍預期，剔除波動較大的能源和食品價格的 5 月核心 PCE 物價指數將環比上漲 0.1%，與前值相同;5 月整體 PCE 物價指數的環比漲幅預計也將持平與 0.1%。不過，5 月核心 PCE 物價指數預計將同比上漲 2.6%，高於 4 月的 2.5%：5 月整體 PCE 物價指數預計將同比上漲 2.3%，高於 4 月的 2.1%。

市場預期落空？美聯儲官員密集發聲淡化 7 月降息。近期，多項美國經濟數據強化了政策寬鬆預期，交易員對美聯儲降息的押注持續加碼。目前，利率互換市場已完全定價今年還將有兩次降息，週四更將第三次降息概率納入預期。然而，本週多位美聯儲官員仍明確表示，他們需要更多時間來確認關税驅動的物價上漲不會持續推高通脹。舊金山聯儲主席戴利承認，她觀察到越來越多證據顯示，關税可能不會導致大規模或持續性的通脹飆升。但這僅讓她對 “秋季降息” 持開放態度。戴利表示，儘管勞動力市場正在放緩，但尚未出現顯著惡化的預警信號，她重申了自己的觀點，即當前貨幣政策處於 “良好位置”。波士頓聯儲主席柯林斯週四在接受採訪時表示：“7 月會議前我們僅能獲得一個月的新數據，我希望看到更多信息。” 她預計今年晚些時候會重啓降息。“可能是一次降息，也可能更多，但最終需由數據決定，目前看不到緊迫性。” 里士滿聯儲主席巴爾金提到，他預計關税將對物價構成上行壓力。鑑於諸多不確定性，央行應在調整利率前等待更清晰的信號。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，如果通脹明確趨向 2% 目標且經濟前景的不確定性消退，央行可能重啓降息，“我樂觀地認為，我們已獲得積極數據，或許關税的影響將侷限在可控範圍，但我們仍需確認”。此前，鮑威爾在國會小組作證時指出，如果不是關税對未來物價的不確定性，基於通脹下行趨勢，美聯儲可能已啓動降息。但當前無需急於調整政策。

市場擔憂政治干預加劇，白宮否認加快更換美聯儲主席計劃。在市場日益擔憂特朗普可能採取非常規手段削弱美聯儲主席影響力之際，白宮週四出面駁斥了正在加速任命新任聯儲主席的傳聞。“一切關於更換美聯儲主席的決定都尚未迫在眉睫，但總統當然有權隨時改變主意，” 一位白宮官員向媒體表示。該官員還稱，特朗普 “有很多優秀人選可以考慮”。現任美聯儲主席鮑威爾的任期將於明年 5 月結束。若總統提前宣佈繼任人選，市場可能將此視為試圖設立一位 “影子美聯儲主席” 的行為。所謂 “影子主席”，指的是雖然尚未正式上任，但卻在幕後對貨幣政策施加影響的候任者。此舉可能削弱美聯儲作為獨立機構的公信力。

摩根大通模型亮綠燈！美股下半年走高的概率接近 100%。摩根大通策略師帕尼吉爾佐格魯 (Nikolaos Panigirtzoglou) 近日在給客户的報告中稱，他的團隊更新了一個股票預測模型，該模型目前預計今年下半年股市將走高。該模型使用六個信號——經濟動能、價格動能、成交量、價值、倉位和資金流——來預測未來六個月標普 500 指數的走勢。最新的讀數相當有信心地認為股市將上漲。該策略師指出：“目前 96% 的概率遠高於 75% 的臨界值，這意味着基於模型輸入，未來六個月標普 500 指數出現下跌的概率很低。”

盧特尼克曝 10 國貿易協議簽署在即！白宮稱 7 月關税大限 “可改”。美國商務部長盧特尼克 (Howard Lutnick) 週五表示，白宮即將與十個主要貿易伙伴達成一系列協議。盧特尼克在接受採訪時還表示，特朗普準備在未來兩週內敲定一系列貿易協議，以配合他 7 月 9 日恢復高關税的最後期限。特朗普還表示，如果無法及時達成協議，他將最終向有關國家發出 “信函”，直接規定貿易條款。盧特尼克補充説，各國將在 7 月 9 日被歸入 “適當的類別”。不過，特朗普也可能延長截止期限，以便有更多談判時間。白宮週四表示，特朗普可能延長對全球多數國家商品恢復徵收高額關税的最後期限。白宮新聞秘書萊維特向記者表示，特朗普設定的 7 月 8 日和 9 日恢復關税期限 “並不重要”，“可能會延長，但這需要總統做出決定”。

個股消息

耐克 (NKE.US) Q4 財報實現 111 億美元營收，高管釋放樂觀信號。耐克最新披露的第四財季財務數據顯示，當季耐克實現營收 111 億美元，同比下滑 12%，但仍較市場預測的 107.2 億美元高出 3.8%;調整後每股收益 0.14 美元的降幅達 86%，卻以 2 美分的優勢跑贏預期。儘管北美、大中華區及歐洲中東非洲市場銷售額均出現雙位數下滑，但實際降幅均控制在預期區間內。耐克公司表示，其全年銷售額的下滑趨勢開始緩解，這表明首席執行官埃利奧特·希爾的戰略舉措正在取得成效。該公司預測，第一季度收入降幅將小於分析師的預期。此外，該公司高管在業績會上表示，美國總統特朗普對主要貿易伙伴徵收的全面關税可能會使耐克的成本增加約 10 億美元。截至發稿，耐克週五美股盤前大漲超 9%。

歐洲銷量五連跌，馬斯克揮刀解僱特斯拉 (TSLA.US) 北美及歐洲業務負責人。據媒體援引消息人士透露的信息報道稱，特斯拉 首席執行官埃隆·馬斯克因對公司業績和日益下滑的市場知名度不滿，已解僱該公司北美和歐洲業務的總負責人奧米德·阿夫沙爾 (Omead Afshar)，這也是這家深陷銷量動盪的全球電動汽車領導者本月第二次傳出高管人事變動，凸顯出馬斯克正在大刀闊斧改革高層架構以提振特斯拉全球銷量，尤其是歐洲市場的銷量。根據該公司最新銷售數據，特斯拉品牌在歐洲的整體電動汽車銷量已連續五個月大幅下滑，今年 5 月較 2024 年 5 月大幅減少約 28%，作為對比的是，整個歐洲對電動汽車的需求有所增加。

關税重壓下豐田 (TM.US) 銷量三連破頂！5 月全球銷約 95.6 萬輛創新高。儘管全球汽車製造商正面臨美國總統特朗普對進口汽車加徵關税所引發的鉅額虧損壓力，但豐田汽車憑藉美國、日本及中國市場對混合動力車型的強勁需求，5 月銷量連續第三個月創下歷史紀錄。豐田週五公佈的數據顯示，包括子公司大發汽車 (Daihatsu Motor Co.) 和日野汽車 (Hino Motors Ltd.) 在內，其 5 月全球銷量達 955,532 輛，同比增長 8%;全球產量為 906,984 輛。豐田及其豪華品牌雷克薩斯 (Lexus) 在日本市場銷量增幅超 4%，中國市場增長 7%，北美市場則攀升 11%。值得一提的是，日本主要汽車製造商高度依賴美國市場，若與白宮的談判未能降低關税水平，它們將面臨數十億美元的損失。截至發稿，豐田汽車週五美股盤前漲超 2%。

英國反壟斷機構將對波音 (BA.US) 與 Spirit(SPR.US) 交易展開調查。英國競爭監管機構週四表示，正在評估波音擬議收購 Spirit AeroSystems 的交易是否可能損害英國或其他地區的市場競爭。英國競爭與市場管理局 (CMA) 尚未啓動正式調查，但正尋求在 7 月 15 日前收集利益相關方意見，以幫助確定後續行動方案。波音早在 2005 年就將 Spirit 位於威奇托和俄克拉荷馬州的核心製造基地剝離。近二十年後，這家航空巨頭擬通過 47 億美元全股票交易重新整合 Spirit，旨在強化生產管控並解決質量問題。與此同時，空客集團已於今年四月完成協議，收購 Spirit AeroSystems 旗下與其飛機項目相關的特定製造設施。

CoreWeave(CRWV.US) 再度謀求收購 Core Scientific(CORZ.US)，擴展雲端算力版圖。據報道，繼去年嘗試收購失敗後，人工智能領域新貴 CoreWeave 再度發起對 AI 服務器供應商 Core Scientific 的收購嘗試。這兩家公司在業務路徑上有着相似的軌跡：最初均為加密貨幣挖礦數據中心。2018 年加密市場崩盤後，CoreWeave 迅速轉型為 AI 數據中心，並實現爆炸性增長，營收從 2022 年的 1600 萬美元躍升至 2024 年的 19 億美元，成為 AI 算力租賃領域的明星企業。如今，Core Scientific 也開始轉型進軍 AI 賽道。由於 AI 雲服務供不應求，CoreWeave 早在一年前就曾尋求通過 Core Scientific 迅速擴大產能。到了 2025 年，CoreWeave 依舊堅持同一邏輯：繼續搶佔 AI 服務器雲端租賃市場。截至發稿，Core Scientific 週五美股盤前漲超 5%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30 美國 5 月 PCE 物價指數

北京時間 20:30 美國 5 月個人支出月率

北京時間 21:15 2026 年 FOMC 票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克和美聯儲理事麗莎·庫克出席 “美聯儲傾聽” 的活動

北京時間 22:00 美國 6 月密歇根大學消費者信心指數終值