Who Are Nvidia's Biggest Customers?

英偉達(NVDA 4.26%) 並未披露其確切的客户名單。然而，該公司是人工智能 (AI) 工作負載數據中心芯片的主要供應商，我們知道 亞馬遜(AMZN -0.43%)、微軟(MSFT 0.44%)、谷歌(GOOG 2.42%) (GOOGL 2.40%)、Meta Platforms 和 甲骨文 是根據他們的公開文件所知的一些最大買家。

這些數據中心芯片被稱為圖形處理單元 (GPUs)，你不會相信他們的客户在這些芯片上花費了多少驚人的金額。繼續閲讀。

圖片來源：Getty Images。

成為人工智能競賽的領導者並不便宜

人工智能的主要工作負載有兩個：訓練，即將大量數據輸入人工智能模型以使其變得 “更聰明”，以及推理，即人工智能模型使用這些數據來制定響應或做出預測的過程。這兩種工作負載在充滿數千個 GPU 的巨大數據中心中處理，建設這些數據中心的成本高達數十億美元。

像亞馬遜、微軟、谷歌和 Meta 這樣的公司擁有建設人工智能基礎設施以開發自己人工智能模型的財務資源。亞馬遜、微軟、谷歌和甲骨文還建立人工智能數據中心，並將計算能力租給較小的開發者以獲取利潤，這已成為一種非常有利可圖的商業模式，因為對計算能力的需求持續遠遠超過供應。

根據他們的公開文件，目前頂級人工智能公司在人工智能數據中心上的整體支出如下：

• 亞馬遜在 2025 年將分配高達 1050 億美元用於資本支出 (capex)，其中大部分將用於人工智能數據中心和 GPU。
• 微軟的 2025 財年將於 6 月 30 日結束，該公司預計將在人工智能基礎設施上花費超過 800 億美元。
• 谷歌預計在 2025 日曆年將花費 750 億美元用於人工智能資本支出。
• Meta Platforms 最初計劃在 2025 年花費高達 650 億美元來推動其人工智能雄心，但最近將其預測的上限提高至 720 億美元。
• 甲骨文的 2025 財年最近於 5 月 31 日結束，花費了 212 億美元用於人工智能基礎設施。該公司計劃在 2026 財年分配超過 250 億美元用於人工智能資本支出。

該名單不包括像 OpenAI、Anthropic 和埃隆·馬斯克的 xAI 這樣的公司，因為它們是私有公司，因此不會公開披露太多信息。

並不是所有的錢都會流向英偉達，但上述每家公司都公開承認與這家芯片巨頭的商業關係。英偉達的 GPU 和網絡設備佔據了人工智能數據中心支出的很大一部分，但其他主要成本包括土地收購、建設、電力基礎設施、冷卻系統和人員配置。

競爭也是一個因素——甲骨文、Meta 和微軟也從 超微 購買了 GPU，一些超大規模公司如谷歌正在與 博通 合作設計自己的芯片。

英偉達認為數據中心支出還有很大的增長空間

英偉達的 Hopper GPU 架構是 2023 年及 2024 年大部分時間最強大的人工智能芯片的基礎，包括流行的 H100。但自 H100 銷售增長以來的兩年中，英偉達推出了兩個新架構，分別稱為 Blackwell 和 Blackwell Ultra。後者平台在某些 GPU 配置中可以提供高達 50 倍的性能提升。

像 GB300 這樣的 Blackwell Ultra GPU 是為當前的人工智能 “推理” 模型設計的，這些模型在生成響應之前在後台花費更多時間進行思考，相比傳統的大型語言模型 (LLMs)，從而導致更準確的輸出。英偉達首席執行官黃仁勳表示，一些推理模型需要比其前身多 100 倍到 1000 倍的計算能力，這應該會支持未來幾年對 GPU 和其他硬件日益增長的需求。

英偉達計劃明年推出另一種新架構，稱為 Rubin，預計其速度將比 Blackwell Ultra 快 3.3 倍，相當於比 Hopper 提升驚人的 165 倍的性能。

對更多計算能力的不斷追求是黃仁勳預測到 2028 年日曆年人工智能數據中心支出將超過 1 萬億美元的原因，這將支持英偉達業務的持續增長。因此，儘管英偉達的股票交易接近歷史高點，但現在可能是一個很好的買入時機。