The AI Rally Just Flipped—These Stocks Are Now Outgunning Nvidia

使 Nvidia Corp. NVDA 成為市場巨頭的人工智能熱潮似乎在 2025 年進入了一個新階段，因為半導體領導地位的急劇輪換使競爭對手超越了這一人工智能領跑者。

儘管截至 6 月底上漲近 14%，但 Nvidia 現在落後於一組芯片製造商，這些製造商的漲幅顯著更強。

至關重要的是，Nvidia 長期以來在更廣泛的芯片行業中的超越表現——由 Invesco PHLX Semiconductor ETF SOXQ 跟蹤——在上半年的表現幾乎消失。

這只是 Nvidia 主導地位的暫時停頓，還是人工智能硬件競賽中更持久轉變的開始？

Nvidia 不再是頂尖芯片贏家

在 2023 年和 2024 年主導了由人工智能驅動的牛市後，截至 6 月 25 日，Nvidia 的年初至今漲幅為 13.6%，完全恢復了 1 月份因 Deepseek 驅動的拋售。

但儘管 Nvidia 處於上漲狀態，幾家競爭對手的芯片製造商卻已經大幅領先。

Micron Technology Inc. MU 領跑，至 6 月底上漲 44.5%。KLA Corp. KLAC 緊隨其後，漲幅為 40.4%，而 Lam Research Corp. LRCX 則上漲 32.9%。

其他顯著表現的公司包括 Arm Holdings PLC ARM，上漲 24%，Advanced Micro Devices Inc. AMD 上漲 19.1%，以及 Broadcom Inc. AVGO 上漲 14.7%。

相比之下，Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM 增加了 13%，幾乎與 Nvidia 持平，而由 Invesco PHLX Semiconductor ETF SOXQ 跟蹤的更廣泛行業上漲了 10%。

這標誌着與 2024 年的逆轉，當時 Nvidia 飆升 179.3%，超過了 TSM 的 93.8% 回報。

在 2023 年，Nvidia 交出了驚人的 236.5% 的回報，遠超 AMD（+116.5%）和 Broadcom（+100.1%）。這種主導地位現在正受到挑戰。

為什麼人工智能領導地位在輪換？

行業輪換可能反映了投資者對人工智能硬件堆棧的關注範圍擴大。

儘管 Nvidia 繼續主導人工智能加速器，但分析師認為在內存、製造和設備等領域的機會正在擴大，Micron、Lam 和 KLA 等公司處於良好位置。

在週三分享的一份報告中，美國銀行分析師 Vivek Arya 估計，全球人工智能數據中心市場可能從今天約 2500 億美元增長到 2030 年約 1 萬億美元，反映出 26% 的複合年增長率。

這一增長率是整體 IT 支出的三倍多，Arya 預計整體 IT 支出將以 8% 的速度增長。

預計超過 8000 億美元的 1 萬億美元市場將分配給生成式人工智能計算、網絡和存儲基礎設施。

預計人工智能服務器將主導支出，佔總可尋址市場的約 80-85%，即約 7000 億美元——其中約 6500 億美元用於加速器。網絡預計將佔 10-15%，即 740 億美元，而存儲將佔約 5%，即 390 億美元。

到 2030 年，人工智能數據中心繫統的總支出預計將超過全球 IT 支出的 10%，並佔所有數據中心基礎設施支出的 80% 以上。

“我們預計每個主要國家/地區都將投資於創建其獨立的主權人工智能工廠，訓練當地語言、文化，創造高科技就業，並滿足關鍵的醫療、國防、工業、金融和網絡需求，” Arya 表示。

根據美國銀行的預測，Nvidia 預計將長期保持超過 80% 的人工智能加速器市場份額，而 AMD 預計將佔約 5%。

“Nvidia 仍然是主要受益者，但上升的潮流也對 Broadcom、AMD、Marvell、光學、代工、內存和半導體同行產生積極影響，” 他補充道。

• Nvidia 的重大時刻回來了——上次發生這種情況時，股價暴漲 500%

照片：Who is Danny/Shutterstock