Better Artificial Intelligence (AI) Stock: Nvidia vs. Broadcom

英偉達(NVDA 0.87%) 和 博通(AVGO 0.71%) 是人工智能 (AI) 半導體領域的領先企業，這兩家芯片設計公司在各自的細分市場中佔據主導地位。

英偉達控制着數據中心圖形處理單元 (GPU) 的市場，這一市場因訓練 AI 模型所需的大量計算能力而蓬勃發展。另一方面，博通在定製 AI 處理器市場中佔據了絕大部分份額，該市場因 AI 推理而逐漸受到關注。

然而，在過去一年中，這兩隻股票在市場上的表現截然不同，博通的漲幅為 45%，遠遠超過英偉達的 9% 的漲幅。這是否意味着博通是兩者中更好的 AI 股票？讓我們來看看。

圖片來源：Getty Images。

支持博通的理由

博通的定製 AI 處理器目前需求旺盛，因為雲計算巨頭正在大量部署這些處理器用於 AI 推理（即經過訓練的 AI 模型根據新數據得出結論）。預計到 2027 年，該公司將有三家客户在其雲集羣中各自部署超過 100 萬個定製 AI 處理器。

這將比去年每個雲集羣中客户部署的 30,000 個定製 AI 處理器大幅增長。

其定製 AI 處理器需求如此旺盛的原因在於，與 GPU 相比，它們在執行設計任務時更高效，從而降低了運營成本。有報告顯示，該公司的定製 AI 芯片速度可比 GPU 快兩到三倍，並且功耗降低了 30%。

這就是為什麼像 Meta Platforms、微軟、Alphabet 的 Google、亞馬遜 等超大規模雲計算公司一直在為其服務器構建定製 AI 芯片。而使用博通 AI 芯片的客户數量預計將從目前的三家增加到七家。該芯片製造商目前為 Alphabet、Meta 和字節跳動設計芯片，並且有跡象表明它可能會將 Oracle、xAI 和 軟銀 等公司納入其客户名單。

該公司 AI 客户基礎的潛在擴展可能有助於其維持在定製 AI 處理器市場中令人印象深刻的 70% 市場份額。考慮到定製 AI 芯片市場預計到 2030 年將實現 32% 的年增長率，這可能為長期的卓越收入增長鋪平道路。

毫不奇怪，分析師們已經開始上調博通未來幾個財年的收入預期。

AVGO 當前財年的收入預期數據來源於 YCharts。

因此，博通可能會在長期內繼續成為頂級 AI 股票，因為它正在建立一個穩固的客户基礎，並且正在充分利用定製 AI 芯片的豐厚機會，得益於其出色的市場份額。但這是否足以幫助其股票的上漲幅度超過英偉達呢？

支持英偉達的理由

儘管博通銷售的定製芯片在處理 AI 工作負載方面的受歡迎程度不斷上升，但英偉達銷售的 GPU 的需求依然強勁。該公司最新的季度報告顯示，收入同比增長 69%，達到 441 億美元。這一增幅快於博通上一季度 20% 的收入增長。

英偉達的數據中心收入同比增長 73%，得益於其 Blackwell AI 芯片的需求。相比之下，博通的 AI 收入增長相對較慢，為 46%。

因此，儘管英偉達的收入基數更大，但其增長速度遠快於博通。英偉達之所以繼續在 AI 芯片領域佔據主導地位，是因為它專注於提高 GPU 的推理性能，這幫助其客户降低了運營成本。

在 AI 收入方面，英偉達仍然遙遙領先於競爭對手，數據中心 GPU 的市場份額超過 90%。這使得公司在未來很長一段時間內能夠維持其令人印象深刻的增長水平。

麥肯錫預測，到 2030 年，全球在 AI 數據中心的投資將達到 5.2 萬億美元。這將為公司的數據中心業務提供充足的增長空間，去年財年的水平為 1150 億美元。這一豐厚的機會解釋了為什麼英偉達預計將與博通的預期增長持平，甚至超過博通。

NVDA 當前財年的收入預期數據來源於 YCharts。

此外，英偉達的 AI 機會不僅限於數據中心。該公司的遊戲和 AI 個人電腦 (PC) 業務在上一季度同比增長 42%。其汽車業務的銷售增長了 72%。

預計這兩個市場的 AI 採用率將以良好的速度增長，前景廣闊。

結論

AI 給博通和英偉達帶來了提升。但後者是多個終端市場對 AI 芯片巨大需求的更大受益者，而前者才剛剛起步。此外，如上所述，儘管英偉達是一家更大的公司，但其增長仍優於博通。

更重要的是，儘管英偉達的增長更強勁，但其估值仍低於博通。

AVGO 市盈率數據來源於 YCharts；市盈率 = 價格與收益比。

因此，儘管博通股票在過去一年中可能表現優於英偉達，但兩家公司在估值和增長特徵上的差異表明，後者現在是更好的 AI 股票。如果你在這兩隻 AI 股票中選擇投資，英偉達看起來是更好的選擇，儘管博通也不容小覷，因為它正在探索 AI 芯片這一巨大機會的表面。