Bank of China International: It is recommended to pay attention to some active stocks in southbound trading, including Alibaba-W, etc

智通財經 APP 獲悉，中銀國際發佈港股策略報告，香港金融市場流動性保持充裕，港股今年以來交易額上升。截至今年 6 月 18 日，平均每日成交額達 2,401 億港元，遠高於去年同期的 1,108 億港元及 2024 年全年的 1,318 億港元。恒生科技指數 2025 年以來累漲 16.7%。該行建議投資者密切關注南向交易中一些活躍股票，包括：阿里巴巴-W(09988)、美團-W(03690)、中國移動 (00941)、騰訊控股 (00700)、中芯國際 (00981) 及理想汽車-W(02015)。

該行指，香港金融市場流動性充裕，隔夜拆借利率 (HIBOR) 接近零。儘管近幾個月地緣政治風險上升，但香港金融市場流動性充足，有助於穩定股市並改善市場情緒。自今年 5 月初以來，香港金管局通過外匯市場操作向銀行系統注入約 1,289 億港元流動性，銀行業總結餘從 2025 年 5 月 2 日的 446 億港元大幅增至 6 月 18 日的 1,735 億港元。同時，隔夜拆借利率從 5 月 2 日的 4.22% 驟降至 6 月 18 日的 0.01%，顯示香港金融市場流動性極為充裕。

此外，香港首次公開募股 (IPO) 市場在市場流動性上升的背景下蓬勃發展。據 WIND 數據，2025 年迄今香港股市 IPO 總融資額達 779.9 億港元，同比增長 559.8%。南向交易 2025 年以來錄得 6,507 億元人民幣淨流入，同比增長 104%。

該行認為，過去幾年南向交易淨流入表現穩健，在地緣政治風險加劇的情況下，對穩定香港股市發揮了重要作用。截至 2025 年 6 月 18 日，南向交易在預期經濟復甦和地緣政治風險上升的背景下，錄得 6,507 億元人民幣淨流入，遠高於去年同期的 3,182 億元人民幣。南向交易在改善投資情緒和挖掘香港股市投資機會方面發揮關鍵作用。過去十年，內地相關公司在香港股市逐漸取得主導地位。據香港交易所數據，截至 2025 年 5 月底，內地相關公司股票佔總市值的 81.01%，佔總交易額的 91.04%。2025 年以來，南向交易佔香港平均每日成交額的 21.8%，高於 2024 年的 17.3%、2023 年的 14.1% 和 2022 年的 11.8%。

該行建議投資者密切關注南向交易中一些活躍的股票。展望未來，中銀國際預計 2025 年內投資者通過南向交易對香港上市股票的強勁需求將持續，因有更多高質量科技/高端製造股票的選擇、香港股市吸引力的估值和高股息收益率。該行預計今年年內 - 香港南向交易淨流入將達 1.2 萬億元人民幣，高於 2024 年的 7,440 億元和 2023 年的 2,894 億元。該行認為，內地 - 香港股票互聯互通機制將是香港市場長期潛在重新評級的關鍵驅動因素。2025 年迄今的投資行為數據顯示，南向投資者關注互聯網、電信、半導體和汽車製造行業。