Is This the Real Reason Apple Is So Far Behind Its Rivals on Artificial Intelligence?

蘋果(AAPL 0.53%) 今年讓投資者失望。它將一些人工智能（AI）功能推遲到明年，這導致了對該業務的許多悲觀情緒，因為已經有競爭對手的手機具備先進的 AI 功能。

截至 2025 年 6 月 13 日，蘋果的股價已下跌超過 21%，其估值跌破了 3 萬億美元的門檻。

如今，人工智能是一個熱門話題，消費者希望在手機上獲得最新的技術，以幫助處理許多日常任務。然而，蘋果最近發佈了一份關於人工智能的報告，這可能揭示了它為何沒有像其他科技公司那樣在下一代技術上進行大量投資。

圖片來源：Getty Images。

蘋果可能對人工智能的潛力不太信服

蘋果的研究人員一直在測試多種 AI 推理模型，儘管他們發現這些模型的表現優於標準模型，但在任務變得更加複雜時，它們的表現卻不盡如人意。

因此，研究人員認為 AI 的推理能力是有限的，他們似乎對其能力的信心不如公眾。他們發現這些模型無法在複雜任務中遵循步驟，並且似乎過於依賴數據的熟悉性，而不是應用高級推理技能。

AI 聊天機器人變得更加複雜，因為它們是在現有數據上進行訓練的，但它們是否能夠真正像人類一樣推理並不是確定的。如果蘋果對人工智能的潛力不太信服，這可能是它沒有像同行那樣在這些技術上進行大量投資的部分原因。

即使蘋果是對的，投資者也有理由擔憂

無論人工智能是否能夠像人類一樣推理，都不能掩蓋蘋果在創新方面遠遠落後於其他公司的事實。儘管蘋果對其圖標的外觀和感覺進行了 Liquid Glass 設計的改動，但公司的最新 iPhone 並沒有給消費者提供足夠的理由來升級他們的設備。在截至 3 月 29 日的六個月期間，蘋果的產品銷售總額為 1667 億美元，僅比去年同期增長 2%。而在此期間，iPhone 的收入幾乎沒有變化。

缺乏增長和創新是蘋果目前面臨的一個大問題。無論它是否完全相信人工智能，該公司都需要在推進其手機方面做得更多，以免落後於競爭對手。跨應用意識、從照片中提取信息以填寫表單以及與第三方應用集成等功能是明年可能會出現在 iPhone 上的一些 AI 功能。但這些是否足以跟上競爭對手仍然值得懷疑。

儘管公司建立了強大的產品和服務生態系統，但危險在於客户最終可能會看到跳槽到更具創新性的設備的理由。

蘋果股票在疲軟時是否值得購買？

蘋果的股票今年表現不佳，但仍然不是一個便宜的買入，交易價格為其過去收益的 31 倍。在這種倍數下，投資者可能會期待業務有更大的增長。考慮到公司缺乏創新和增長，我認為蘋果股票應當給予折扣。

儘管業務仍然強勁，產生了可觀的自由現金流和利潤，但其未來增長存在疑問，這也是投資者拋棄蘋果而轉向其他成長股的重要原因。它仍然可以成為一個不錯的長期投資，但在高估值的情況下，我會尋找其他投資機會。