HAI TIAN H shares issuance is booming, expected to raise 9.2 billion; Cheng Xue successfully breaks through with a first-quarter profit of 2.2 billion, continuing growth

本文來源：長江商報

“打工女皇” 程雪上位後，醬油茅海天味業(40.350, -0.08, -0.20%)（603288.SH）成功突圍。

6 月 16 日，海天味業 H 股招股結束。數據顯示，融資申購倍數高達 698.57 倍，超額認購超過 930 倍，融資申購額則達 4000 億港元左右。

6 月 17 日晚間，海天味業公告確定本次 H 股發行以招股價範圍的上限 36.3 港元/股定價，預計融資將達到 101 億港元（約合人民幣 92 億元）。

海天味業曾捲入 “雙標” 風波，經營業績也曾承壓，2022 年、2023 年，歸屬於母公司股東的淨利潤（簡稱 “歸母淨利潤”）連續 2 年下降。

2024 年 9 月，龐康退居二線，1992 年就已經加入海天味業的程雪上位，成為新一任董事長。

2024 年及今年一季度，海天味業營收、淨利重回增長軌道，且歸母淨利潤同比增速為兩位數。

H 股上市之後，海天味業將會取得什麼樣發展成就，備受市場期待。

4000 億資金搶購 H 股

港股市場上，打新激情高漲。海天味業發行 H 股，寧德時代(246.250, -0.01, -0.00%) 港股上市之時的盛況再現。

海天味業港股上市進展順利，且進度較快。2024 年 12 月，海天味業便公佈發行 H 股並申請在香港聯交所主板上市的計劃，旨在深化全球化戰略，提升國際品牌形象和綜合競爭力。今年 1 月 13 日，公司在港交所正式披露 IPO 招股書，邁出了赴港上市的關鍵步伐。此後，歷經一系列關鍵節點，公司順利闖關。6 月 11 日，海天味業在香港聯交所網站刊登並派發 H 股招股説明書，正式揭開香港上市招股程序。

海天味業發佈的上市細節公告顯示，公司擬全球發售約 2.63 億股 H 股（具體數量取決於發售量調整權及超額配股權行使與否），其中，中國香港發售股份 1579.43 萬股，國際發售股份約 2.47 億股。6 月 11 日至 6 月 16 日為招股期，預期定價日為 6 月 17 日；發售價為每股 35—36.3 港元，中金公司(34.490, -0.36, -1.03%)、高盛及摩根士丹利擔任聯席保薦人，預期股份將於 6 月 19 日開始在聯交所買賣。

6 月 17 日晚間，海天味業發佈公告，確定本次 H 股發行的最終價格為每股 36.30 港元（不包括 1% 經紀佣金、0.0027% 香港證券及期貨事務監察委員會交易徵費、0.00565% 香港聯交所交易費及 0.00015% 香港會計及財務彙報局交易徵費）。公司授予整體協調人的發售量調整權已獲全面行使，據此，公司將按照發行價格額外發行及配發 1579.42 萬股 H 股，佔公司本次全球發售項下初步提呈發售的 H 股股份總數的約 6%。

據此計算，本次港股上市，海天味業將發售 2.79 億股 H 股，融資約 101 億港元。

海天味業本次發行 H 股獲得了全球資本追捧。高瓴資本、新加坡政府投資公司 GIC、瑞銀資管、加拿大皇家銀行、中信產業基金、紅杉、佛山發展等 8 家基石投資者合計認購約 1.29 億股，總共認購 5.95 億美元（約 47 億港元）股份。

值得一提的是，海天味業本次 H 股發行認購火爆。融資申購倍數高達 698.57 倍，融資申購額則達 4000 億港元左右，公開發售部分吸引超過 39 萬人認購，預計超額認購逾 930 倍。

目標 3 年內海外收入佔比升至 15%

港股上市受到資本熱捧，一定程度上反映了資本對海天味業發展前景充滿信心。

作為 “醬油茅”，海天味業具備較強的市場競爭力和盈利能力。

2011 年至 2021 年，海天味業的營收、淨利持續雙增。2021 年，公司營業收入、歸母淨利潤分別為 250.04 億元、66.71 億元，同比增長 9.71%、4.18%。

2021 年，雖然海天味業的營收淨利繼續雙增，但增速較過去 10 年明顯放緩。

2022 年，海天味業捲入 “雙標門”，引發市場高度關注。或受此事件影響，當年，公司營業收入 256.10 億元，同比增長 2.42%，增速進一步放緩；歸母淨利潤為 61.98 億元，同比下降 7.09%。這是公司自 2011 年以來首次出現年度歸母淨利潤下降。

2023 年，公司實現的營業收入、歸母淨利潤分別為 245.59 億元、56.27 億元，同比下降 4.10%、9.21%，2011 年以來，首次出現年度營收及淨利雙降。

2024 年 9 月，海天味業換 “帥”，董事長龐康退居二線，程雪接棒，公司因此完成交接班。

程雪上位之後，海天味業的經營業績完成了逆轉。2024 年，公司實現的營業收入、歸母淨利潤分別為 269.01 億元、63.44 億元，同比增長 9.53%、12.75%。今年一季度，其營業收入、歸母淨利潤分別為 83.15 億元、22.02 億元，同比增長 8.08%、14.77%，延續了 2024 年的雙增勢頭。

經營業績逆轉的同時，程雪推動海天味業赴港上市。如今這一目標即將實現。

港股 IPO 上市，海天味業的主要目的是推進全球化，提升國際品牌形象以及競爭力。

據披露，所募集的資金，約 20% 用於產品開發以及前沿技術的研發和工藝升級；約 30% 用於產能擴張、採納新技術及供應鏈的數字化升級；約 20% 用於通過建立公司的全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應鏈能力，以提升公司的全球影響力；約 20% 用於增強公司的銷售網絡及提升其滲透能力；約 10% 將用作營運資金及一般企業用途。

早在 2023 年，海天味業就啓動了國際化，設立了海天國際投資。2024 年，海天國際投資又新增設立海天國際貿易及全資子公司 HADAY ID。海天味業正籌劃海外推進產能建設，計劃在印尼（2025 年投產）、歐洲建立生產基地，將海外原材料採購比例提升至 50% 以上。

不過，目前，海天味業海外收入佔比較低。

程雪等定下的目標是，3 年內，海外市場收入佔比提升至 15%。如果按照 270 億元的營業收入計算，海外市場的收入目標大概為 40 億元。

發力海外市場尋增量，程雪及海天味業需要加倍努力。