Advance "running ahead" but lacking momentum? U.S. retail sales in May may see a significant decline

由於消費者在此前為規避關税可能帶來的價格上漲而提前購物，美國 5 月份的零售銷售或出現明顯下滑。經濟學家預計，美國消費者在當月放緩了信用卡與借記卡的使用，整體消費熱情趨冷。

智通財經 APP 獲悉，根據 FactSet 的調查，5 月美國零售銷售預計將環比下降 0.7%，相比 4 月份僅 0.1% 的微增，這一跌幅格外顯眼。而 Pantheon Macroeconomics 的經濟學家 Sam Tombs 則預測，5 月零售銷售降幅或達到 1%，若成真將是自 2023 年 3 月以來的最大月度跌幅。

美國商務部人口普查局將於週二上午 8:30 公佈最新的零售及餐飲服務業銷售初步月度數據，投資者正在密切關注。

汽油價格下滑導致加油站銷售額減少，被認為是整體零售額下降的主要推力之一。此外，汽車和家庭裝修用品的支出也被預計將有所疲軟。

扣除汽車後，5 月零售銷售預計將環比上升 0.1%；而芝加哥聯儲的 “零售貿易先行指標模型” 則估算該項增長為 0.3%，為季調後的結果。

更能準確反映實際消費趨勢的 “核心零售銷售數據”(即剔除汽車、汽油、建材及餐飲服務) 預計將較 4 月份上升 0.2%，該項數據對 GDP 計算具有重要意義。

美國銀行匯總的信用卡與借記卡數據顯示，5 月每户家庭總支出同比增長 0.8%，略低於 4 月份的 1%。但在季調後，環比支出卻下降了 0.7%。

從具體品類來看，餐廳消費保持穩定，住宿與機票支出略有增長；而家庭裝修、加油與食品雜貨支出降幅最大。

儘管美國銀行數據顯示 5 月月度支出增長出現明顯疲軟，該行全球研究部經濟學家 Aditya Bhave 指出，人口普查局的季節性調整模型將節假日、月份天數以及消費模式等因素納入考量，這可能會緩解部分數據下滑的衝擊。

Tombs補充道：“除了個別品類外，當前整體零售消費仍然較為穩健，部分原因是目前消費者尚未真正感受到大規模關税相關的價格上漲。但隨着未來幾個月價格壓力加劇、税後實際收入受到擠壓，以及就業市場走弱，實際消費支出勢必將面臨更多挑戰。”