Middle East risks continue to escalate, JP Morgan: In the worst-case scenario, oil prices will rise to $120-130!

中東緊張局勢升級，摩根大通警告原油或升至 130 美元。

據央視新聞最新報道，當地時間 12 日凌晨，以色列對伊朗發動襲擊。環球網援引據沙特媒體哈達斯消息稱，以色列國防部長卡茨宣佈以色列對伊朗發動先發制人的打擊。

據追風交易台消息，摩根大通首席大宗商品分析師 Natasha Kaneva 在其最新發布的報告中分析稱，當前油價接近 70 美元，較其模型估算的 6 月公允價值 66 美元高出約 4 美元，暗示市場已計入 7% 的最壞情境概率。

Kaneva 進一步指出，如果衝突擴大，油價反應將呈指數級而非線性增長。若霍爾木茲海峽被封鎖，油價可能飆升至 120-130 美元區間。

霍爾木茲海峽成關鍵變量

報告稱，霍爾木茲海峽是世界上最繁忙的石油運輸通道，這條僅 21 英里寬的狹窄水道連接波斯灣與印度洋，承載全球 30% 的海運石油貿易和 20% 的液化天然氣供應，涉及伊朗、伊拉克、科威特、巴林、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿聯酋的能源出口。

歷史上，儘管伊朗多次威脅封鎖海峽——尤其是在 1980 年代伊朗 - 伊拉克戰爭 “油輪戰爭” 期間，以及 2007-2008 年與美國海軍的對峙中——但海峽從未真正關閉。

摩根大通分析認為，伊朗之所以始終未封鎖霍爾木茲海峽，是因為封鎖成本對伊朗自身而言過於高昂。不僅會違背國際準則，更將直接威脅海灣國家經濟利益，可能孤立伊朗於海灣合作委員會（GCC）。

報告進一步指出，而一旦衝突升級至全面戰爭，這一 “紅線” 可能被突破。

市場的理性與瘋狂

摩根大通對油價的基本預測依然謹慎，認為 2025 年剩餘時間油價將維持在 60 美元/桶中低區間，2026 年為 60 美元/桶。

但報告同時表示，一旦以色列攻擊伊朗核設施，這一基本情景將化為泡影。在最壞情境下，伊朗石油出口可能減少 210 萬桶/日，而中東地區三分之一的全球石油產量可能受到波及，油價飆升至 130 美元並非空談。

短期內油價波動性將顯著增加，任何中東 “火花” 都可能引爆市場。長期來看，若地緣緊張未能升級為全面戰爭，油價可能迴歸理性區間。