The UK economy experiences the most severe contraction in 18 months, with interest rate cut expectations soaring

受關税衝擊，英國經濟 4 月遭遇 18 個月來最嚴重打擊。

週四，英國國家統計局（ONS）數據顯示，英國 4 月 GDP 環比增速由正轉負，萎縮程度達 0.3%，遠超預期的收縮 0.1%。

這是英國經濟 18 個月來最嚴重的月度下滑，也標誌着今年初的短暫復甦——第一季度 GDP 增長 0.7%，領先歐元區和美國——徹底畫上句號。

市場反應方面，交易員們幾乎在數據公佈的同時就開始調整倉位，將對英國央行今年降息幅度的預期推升至 52 個基點。

但有分析指出，目前英國通脹率仍遠高於英國央行 2% 的目標，限制了貨幣政策的寬鬆空間——與歐洲央行相比，英國央行降息的空間明顯更小，可能會採取更為謹慎的立場。

關税政策重挫英國出口業

ONS 指出，對美出口創紀錄下跌直接拖累了整體經濟表現。

在關税政策落地前，美國進口商的搶購潮一度導致年初英國工廠生產激增，但 4 月政策生效後，需求驟減，工廠產出應聲下跌。英國經濟的外貿依賴性在這一刻暴露無遺。

Capital Economics 首席英國經濟學家 Paul Dales 直言：

“第一季度的強勁增長不可持續。”

全球貿易環境的惡化讓當地企業陷入觀望。英國工業聯合會（CBI）副主席 Alpesh Paleja 在接受採訪時表示：

“企業投資是最受不確定性影響的領域，而全球貿易壁壘的增加進一步加劇了謹慎情緒。”

英格蘭銀行行長 Andrew Bailey 近期也向議員坦言，企業在全國範圍內普遍反映，投資作為 “不可逆的決定”，在當前環境下更傾向於等待。

結構性問題加劇經濟擔憂

外部衝擊之外，英國經濟還深陷自身的慢性病。

分析指出，長期的低投資和生產率停滯，讓英國的經濟增長基礎本就脆弱，而脱歐、疫情等連續衝擊責進一步削弱了其經濟韌性。

儘管此前，英國首相斯塔默承諾增加國防開支，英國財政大臣 Rachel Reeves 也宣佈了數十億英鎊的新支出計劃，但 CBI 的 Paleja 警告稱，這些措施短期內難以提振增長：

“住房建設需要時間，經濟效應不會立即顯現。”

4 月生效的税改新政也給企業增添負擔。僱主税負增加、最低工資上調等措施，直接推高了運營成本。

經濟學家還警告，原本在低迷經濟中表現堅韌的勞動力市場，可能即將迎來失業率激增。金融服務公司 Ebury 的市場策略師 Matthew Ryan 評論稱：

“英國企業正身處完美風暴，招聘凍結與裁員壓力齊增。”