Nvidia Stock Can Vault to $220 or Plunge to $100, Based on Select Wall Street Analysts -- but Both Price Targets Completely Overlook a Key Catalyst

三十多年前，互聯網的出現和普及開啓了商業技術創新的最大飛躍。儘管自互聯網革命以來，許多下一個大事件的創新相繼出現，改變了企業與消費者的互動方式以及銷售產品和服務的方式，但沒有任何創新能夠接近其長期可尋址的潛力……直到現在。

人工智能（AI）的崛起代表了下一個偉大的技術進步，能夠改變美國企業的長期增長軌跡。通過賦予軟件和系統 AI 解決方案，使其能夠在沒有人類干預的情況下做出決策，這項技術擁有令人矚目的可尋址市場，普華永道的分析師預計到 2030 年這一市場將達到 15.7 萬億美元（全球）。

儘管許多公司從華爾街的熱門趨勢中受益，但半導體巨頭 Nvidia（NVDA 0.86%）已成為 AI 革命的代名詞。正如在改變遊戲規則的創新前沿的企業常常出現的情況一樣，預測各不相同。

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一位華爾街分析師預測，所有科技股中最關鍵的股票將飆升至每股 220 美元，而另一位則認為它將暴跌至每股僅 100 美元。然而，最有趣的是，華爾街的高低價目標完全忽視了可以説是 Nvidia 最大催化劑的因素。

Nvidia 是一個 5 萬億美元的企業嗎？

毫無疑問，絕大多數華爾街分析師和投資者認為 Nvidia 股票將會上漲。但沒有任何價格預測比 Tigress Financial 的分析師 Ivan Feinseth 的預測更具説服力，他預計 Nvidia 的股票將上漲 55%，達到 220 美元。如果 Feinseth 的預測準確，Nvidia 的市值將接近 5.4 萬億美元。作為參考，2023 年初 Nvidia 的市值為 3600 億美元。

Feinseth 的華爾街最高價格目標是基於對 Nvidia 圖形處理單元（GPU）持續強勁需求的預期。Hopper（H100）及其後續產品 Blackwell GPU 佔據了目前在 AI 加速數據中心中部署的 GPU 的絕大部分，而對這一硬件的需求沒有顯示出減緩的跡象。

一般來説，當某種商品或服務的需求超過其供應時，該商品或服務的價格將會上漲，直到需求減弱。在 Nvidia 的情況下，其 GPU 訂單積壓，這使得公司能夠相對於直接競爭對手收取健康的溢價。最終結果是，與 AI 革命形成之前相比，公司毛利率顯著上升。

Feinseth 在 1 月底發佈的 220 美元價格目標是在 Nvidia 股票因中國 DeepSeek 推出 R1 大型語言模型（LLM）聊天機器人而短暫下跌後提出的。DeepSeek 被指控使用 Nvidia 的較慢且成本較低的硬件來開發其 LLM。Feinseth 的高價目標顯示出對 Nvidia 能夠保持其優越定價能力的信心。

Nvidia 的股票會暴跌 30% 嗎？

另一方面，Seaport Global Investors 的分析師 Jay Goldberg 在 4 月底成為唯一一位將 Nvidia 股票評級為 “賣出” 的分析師，並設定了 100 美元的價格目標。根據 Nvidia 股票在 6 月 6 日結束時的價格，Goldberg 的價格目標暗示着近 30% 的下跌。

Goldberg 並不認為華爾街的 AI 寵兒會失去作為 AI 加速數據中心首選公司的領先地位。但他確實認為，AI 的樂觀情緒已經完全反映在 Nvidia 的股票中，考慮到一些變量。

首先，Goldberg 指出，Nvidia 的一些主要客户正在內部開發自己的 AI-GPU 和解決方案。儘管這些芯片不會對 Hopper、Blackwell 或任何後續 GPU 構成外部競爭，但它們將顯著便宜且更易於獲取，這可能會對 Nvidia 從當前主要客户那裏獲得新訂單造成問題。

Goldberg 還認為，企業客户將會擴展並從其他硬件供應商處採購。例如，Advanced Micro Devices 的成本較低的 Instinct MI300X 系列 GPU，以及 Broadcom 的定製 AI 加速芯片，可能會隨着時間的推移逐漸蠶食 Nvidia 在數據中心市場的壟斷地位。

根據 Goldberg 的説法，預計到 2026 年，企業在 AI 數據中心基礎設施上的支出將放緩，因此 Nvidia 的股票目前價格較高。

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華爾街的高低價目標完全忽視了這一關鍵催化劑

儘管 Feinseth 和 Goldberg 都提出了令人信服的論點，但他們的論點——以及其他數十位分析師和機構對 Nvidia 股票設定的價格目標——完全忽視了與下一個大事件趨勢和創新相關的歷史催化劑。

儘管互聯網被證明是一項改變遊戲規則的技術，但它並不是一開始就普遍獲勝。企業花了幾年時間才弄清楚如何優化他們對消費者和其他企業的營銷和銷售。換句話説，互聯網成熟為主流創新需要時間。

自互聯網出現以來，我們見證了一系列其他高調的趨勢、技術和創新，它們也經歷了早期階段的泡沫破裂事件。這包括（但不限於）基因解碼、企業對企業的商業、納米技術、3D 打印、大麻、區塊鏈技術和元宇宙。

在過去的 30 多年裏，投資者始終高估了顛覆性創新的主流採用和/或實用性的時間表。簡而言之，投資者沒有給予這些被炒作的趨勢足夠的時間或渠道來成熟。

儘管英偉達的銷售額在 2023 財年到 2025 財年之間從 270 億美元飆升至超過 1300 億美元（其財年在 1 月底結束），但大多數企業目前仍遠未優化其人工智能解決方案，甚至沒有從其人工智能基礎設施投資中獲得正回報。這表明人工智能泡沫形成並在某個時刻破裂的可能性正在增加。

客觀地説，這並不意味着英偉達不會成為長期贏家。互聯網的普及最終推動了股市的飆升。雖然 Feinseth 的目標價格在短期內可能無法實現，但隨着企業學習如何正確利用人工智能解決方案並從其激進的人工智能投資中獲利，這無疑在可能性範圍之內。

但這種下一件大事趨勢與泡沫破裂事件之間的歷史關聯也表明，Goldberg 在未來幾個季度更有可能是正確的——儘管並不是基於他在四月末研究報告中提出的理由。