GLP-1 drugs reshape consumer habits, Wall Street rarely downgrades McDonald's rating

當華爾街 41 位分析師中僅有一人敢於對麥當勞發出"賣出"評級時，這或許正是一個轉折點的信號——GLP-1 減肥藥物正在悄然改寫美國快餐業的遊戲規則，而投資者對此似乎還未做好準備。

Redburn Atlantic 分析師 Edward Lewis 成為近期首位下調麥當勞評級的分析師，將其從"買入"降至"賣出"，理由是 GLP-1 減肥藥物將抑制消費者食慾。

Lewis 在彭博追蹤的 41 位分析師中獨樹一幟，堅持看空立場。他設定了 260 美元的目標價，遠低於 332 美元的平均預期和 304.78 美元的最新收盤價。

Lewis 警告稱，這些藥物將引發廣泛的行為轉變，影響羣體用餐並減少習慣性需求，尤其是在低收入消費者羣體中。他強調，今天看似"1% 的拖累"可能隨時間推移演變成 10% 以上的重擊。

多重壓力下的快餐業困境

除了減肥藥物的結構性威脅外，Lewis 還指出美國消費者在經歷多年菜單價格通脹後已顯疲態。同時，不斷上升的關税正在擠壓定價能力有限的品牌。

在同一輪評級調整中，Lewis 對達美樂披薩啓動"賣出"評級，將 Chipotle 評為中性，但將百勝餐飲集團上調至"買入"，理由是其估值更為合理、預期保守且國際業務敞口較強。

這一降級並非孤立事件。上月，高盛分析師 Leah Jordan 和 Eli Thompson 向客户報告稱，早期跡象表明消費者正在轉向並尋求超市中的"更健康選擇"。Jordan 表示：

"零食需求疲軟，更健康選擇表現突出。"

週一，她下調了通用磨坊和康尼格拉品牌，理由包括成本壓力增加（原材料、關税、廣告投資）以及在消費轉向新鮮食品和來自自有品牌及小品牌競爭加劇的背景下，需求量温和。

這一健康消費轉向無論是受到"讓美國再次健康"(MAHA) 運動推動，還是減肥"神藥"採用率不斷提高的影響，都標誌着美國餐飲業拐點的到來。對於一個面臨全國性健康危機的國家而言，這種健康消費轉向能否持續，將決定整個行業的未來走向。