Zhitong Hong Kong Stock Analysis | The sudden drop during the session turned out to be a false alarm as "Lychee in Chang'an" makes a strong debut

【解剖大盘】

今天上午两地市场都很正常，但午后突然往下急速杀跌，还好后面稳住了，恒指微跌 0.08%。

有消息指：“中美贸易谈判持续了约 6 个小时中国官员已离开，但贝森特、卢特尼克和格里尔仍未离开。” 实际上，谈判本身就是反复博弈的过程，不可能很快就谈好的。

央视新闻记者了解到，当地时间 6 月 10 日，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。估计这里面的焦点还在稀土。不光是美国，其它追随的第三方都面临稀土的告急。新华时评：稀土出口管制新规目标是 “规范出口”，并非一时兴起的所谓 “战术反制”。法理上必须要占据制高点，不能和关税混为一谈，港股的中国稀土 (00769) 今天再涨超 13%。

美国加州骚乱还在持续，此次特朗普大动干戈强力压制，主要目的就是打击民主党的大本营加州。当然，后果也会比较严重，6 月 14 日的阅兵也要临近，到时会闹出什么动静真不好说。

资本市场也正在做出回应，最新数据显示：韩国散户在 5 月份首次转为美股净卖方，与此同时，日本散户同月成为美国 ETF 的净卖方，东京证券交易所数据则显示，日本散户抛售了约 1.66 亿美元的美国主题 ETF，创下自 2023 年 4 月以来的最大减持规模。

国际资本寻求新去向，但欧洲显然也承接不住，坐拥 1.9 万亿美元的全球最大主权基金——挪威石油基金警告：欧洲资本市场因结构性问题竞争力不足，其自身对欧股的配置比例在过去十年已从 26% 大幅降至 15%。

按照趋势来看，中国市场是有希望做出承接的。离岸人民币一度涨超百点、突破 7.18。黄金继续表现坚挺，万国黄金集团 (03939)、中国黄金国际 (02099) 走出了漂亮的趋势性上攻，其它有色类中国宏桥 (01378)、中国铝业 (02600)、中国有色矿业 (01258) 均受资金追捧。

昨日提到的重磅发布会如期举行，其中主要发酵的是养老医疗领域，如提到的微创医疗 (00853)、心泰医疗 (02291) 涨超 6%，爱康医疗 (01789) 涨超 3%；另外昨日提到要注意地产方向。国家发展改革委副秘书长肖渭明在国新办新闻发布会上表示：将提出一批民生领域的重大战略任务、重大政策举措和重大工程项目；预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模将比 “十三五” 末提高 30% 以上。

可见财政逆周期发力下，国内重大基建项目陆续开工，中西部重大基建项目投资机会凸显。基建材料的中国联塑 (02128) 涨近 6%。地产也有新动向，民营房企境外融资重启，新城发展 (01030)：新城控股的母公司新城发展正在推进美元发行工作，预计发行额度在 2.5 亿美元至 3 亿美元之间。这是好现象，今天涨超 7%。

医药方向主要博弈明天的会谈会有成果，相关在海外业务占比高的医药股继续炒作，昨日提到的 CXO 类集体走强，如泰格医药 (03347)、昭衍新药 (06127)、凯莱英 (06821)，还有康龙化成 (03759)：去年有超过一半收入来自美国市场的中国合同研究组织 (CRO) 及合同研发生产组织 (CDMO)。

航运类也在炒预期，据报道，最近一周由中国和东亚至美国西岸的货柜海运费率暴涨 94%，每标准箱 (FEU) 价格接近 6000 美元。这一数据源于航运市场即时订舱价格监测。德翔海运 (02510) 涨超 5%，海丰国际 (01308) 涨超 6%。航空类也集体上涨。

AI 需求依旧坚挺，台积电 5 月营收 3205.2 亿元台币，同比增加 39.6%。字节跳动旗下火山引擎 6 月 11-12 日将在北京举行 2025 原动力大会，豆包家族将全线升级。火山引擎 2024 年营收超过 120 亿，2025 年营收目标翻倍至 250 亿，大模型调用量市占率达 46.4%，超过阿里云与百度智能云总和。

Meta 在 Llama 大模型受挫后的战略反攻，扎克伯格正化身顶级猎头亲自招募约 50 名专家组建的秘密 “超级智能” AI 团队，剑指谷歌、OpenAI 的王座。Meta 计划对 ScaleAI 进行多达数十亿美元的投资，预计将成为 Meta 史上最大规模外部投资。相关个股汇量科技 (01860)、医脉通 (02192)、第四范式 (06682) 均涨超 8%。

固态电池市场热度持续上升。业内人士表示，固态电池被确认为下一代动力电池核心方向，政策、资金、产业链正在形成三位一体的推进局面，固态电池装车渐行渐近。中信证券预计，2030 年全球固态电池出货量将达到 642.6GWh，2024—2030 年年复合增速达 133%。龙蟠科技 (02465) 涨超 6%。

LABUBU 究竟有多火？银行也得靠它拉存款。有银行推出存款送 LABUBU 活动，存 5 万元可得一个盲盒。泡泡玛特 (09992) 确实已经成了现象级消费品，今天再涨超 3%。

国家商务部发公告，决定对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查。监於案件情况复杂，根据规定，决定将立案的调查期限延长至今年 12 月 16 日。

德康农牧 (02419) 正在开辟中国猪业增长的新范式，公司自主培育的德康 E 系种猪自 2023 年起大面积推广，降本成效显著，机构预测目前公司完全成本或已降至 13 元/千克以下，成本居于行业第一梯队。公司计划自西南往华南及华东市场扩张，在自营农场与一号家庭农场稳健扩张的同时，重点发展二号家庭农场模式，预计未来三年公司生猪出栏增速在 30% 左右。

【板块聚焦】

《长安的荔枝》这两天热度非常高，是著名作家马伯庸的小说。以前的爆款剧是长安十二时辰，当时也是现象级电视剧。今年，长安的荔枝小说的电视剧版权，和电影版权分别卖出去了，足以证明对这个作品的认可。

电视剧是 6 月 7 号开始播出，今天第三天，总共 35 集收视率，电视剧是雷佳音和岳云鹏主演，目前已经是全网第一，微博，小红书各种热搜。电视剧版本结束之后，电影版本《长安的荔枝》接踵而至，由上海爱美影视文化传媒有限公司备案，大鹏执导，大鹏、沈雨悦、戴思奥担任编剧，大鹏、刘德华、杨幂、张若昀、梁超、王雨甜等主演，于 2025 年 7 月 25 日上映。随着每天电视剧的播出，预计会有不断的持续热度和舆论度。

相关概念股今天 A 股有不少品种涨停，港股方向主要品种有出品方的猫眼娱乐 (01896)，其它间接品种如渠道方的阿里影业 (01060)、电源放映的 MAXCHINA(01970)。

【个股掘金】

翰森制药 (03692)：业绩保持快速增长 创新药出海持续提速

2024 年，公司实现收入 122.61 亿元，同比增长 21.3%，其中药品销售收入 106.88 亿元，同比增长 13.7%；研发支出约 27.02 亿元，同比增长 28.8%，占收入比例约 22.0%；溢利 43.72 亿元，同比增长 33.4%。

点评：公司创新药收入占比高，驱动业绩保持快速增长，自主研发以及 BD 双轮驱动，早期管线布局丰富，同时积极进行国际化布局。

近日，公司公布，肿瘤领域的核心产品三代 EGFR-TKI 阿美乐在英国获批，适应症包括：1) 作为单药治疗用于成人局部晚期或转移性非小细胞肺癌 (NSCLC) 且具有激活的表皮生长因子受体 (EGFR) 突变的患者的一线治疗；2) 成人局部晚期或转移性 EGFRT790M 突变阳性非小细胞肺癌患者的治疗。公司后续还将继续推进产品在欧盟的上市。

创新药出海持续提速，公司再次成功与美国著名药企缔结海外授权协议。公司与美国著名药企再生元 (REGN.US) 订立许可协议，授予再生元在除中国内地及港澳地区开发、生产及商业化研发管线中的 GLP-1 受体激动剂 HS-20094 等权利。公司将获得 8,000 万美元的首付款及最高 19.3 亿美元的里程碑付款。再生元的认可表明该产品质量较好。

公司 2023-24 年先后与全球医药行业巨头 GSK(GSKUS) 与默沙东 (MRKUS) 在肿瘤和代谢领域达成授权协议，本次再下一城，表明公司的研发实力在海外著名企业中认可度很高。翰森制药在过去两年内与全球制药公司达成的第四项授权协议，彰显了该公司成功的创新转型。