The Controversy of Trump's "Big Beautiful" Plan: How Much Can It Stimulate the U.S. Economy?

當共和黨高喊着要在 7 月 4 日前通過史上最大規模税收法案時，一場關於增長預期的激烈辯論正在華盛頓和華爾街之間展開——問題不在於是否會有增長，而在於法案帶來的經濟增長到底有多 “大” 多 “漂亮”。

據媒體 6 月 8 日報道，特朗普的《大漂亮法案》引爆兩派交鋒。白宮宣稱將複製 2017 年減税榮景，但國會預算辦公室（CBO）及四大獨立智庫模型顯示，其經濟推力可能不及共和黨承諾的十分之一，更將觸發美國的赤字洪峯。

共和黨幻想黃金時代

共和黨核心人物信誓旦旦宣稱法案將開啓黃金時代。

特朗普在上月的社交媒體帖子中聲稱，美國年增長率將比國會預算辦公室 1 月份預測的 1.8% 增長三倍甚至五倍。

參議院財政委員會主席 Mike Crapo 在與特朗普會面後斷言：“經濟將在資本形成方面爆發。就業將增加，工資將增加。”

白宮經濟顧問委員會更拋出驚人預測：GDP 短期增長 4.2% 至 5.2%，長期增長 2.9% 至 3.5%。這一預測是税收基金會估計的三到四倍。

經濟顧問委員會主席 Stephen Miran 為此辯護稱，2017 年後的增長證明了共和黨的公式能夠奏效，並指出聯邦税收佔 GDP 的比重從 2017 財年的 17.3% 僅略降至 2024 年的 17.1%。

經濟學家潑冷水

然而，經濟學家的預測遠比政治家的承諾謹慎。據報道，多個權威機構的預測顯示：

• 税收基金會：估計該法案將使長期 GDP 增長 0.8%，產生的收入僅能覆蓋其成本的約三分之一。
• 賓夕法尼亞大學沃頓商學院：預測首個十年 GDP 增長 0.4%，相當於將年增長率從 1.8% 提升至 1.85%。該模型負責人 Kent Smetters 直言：“基本上，我會稱之為持平。”
• 國會税收聯合委員會：預計該法案的税收條款通過經濟增長產生的收入將不到其成本的 3%。
• 耶魯預算實驗室：認為該法案將在 2027 年前將增長率從 1.8% 推至約 2%，但隨後聯邦債務的拖累將削弱並逆轉這一效應。

特朗普宣稱將把國會預算辦公室預測的 1.8% 年經濟增速提升 “三至五倍”，但歷史數據顯示：自 2005 年以來，美國實際 GDP 增速僅兩次突破 3%——2018 年（2017 減税效應）和 2021 年（疫情復甦）。更嚴峻的是，2017 年減税並未如承諾 “自我償付”，權威學術研究證實其增收遠未覆蓋成本。

關税陰雲籠罩

摩根士丹利全球首席經濟學家 Seth Carpenter 警告，關税的不確定性使商業規劃複雜化，將削弱資本投資激勵效應。他表示，即使有該法案的新工廠費用扣除，“如果沒有關税確定性，我認為你不會急於開工建設。”

國會預算辦公室明確測算法案將新增 2.4 萬億美元赤字。前拜登政府經濟學家 Kimberly Clausing 則擔心，如果共和黨計劃成為法律，預算赤字將產生拖累效應。她坦言：

如果他們失敗了，我實際上認為那將是最好的宏觀經濟結果。