Trade uncertainty clouds the economy as the Reserve Bank of India unexpectedly cuts interest rates by 50 basis points

面對特朗普關税政策引發的貿易不確定性和國內經濟增長放緩壓力，印度央行（RBI）意外宣佈大幅降息 50 個基點，遠超市場預期。

6 月 6 日週五，印度央行貨幣政策委員會決定將基準回購利率下調 50 個基點至 5.5%，這是該行自 2025 年 2 月以來連續第三次降息，年內累計降息幅度已達 100 個基點。與此同時，印度央行將存款準備金率下調 100BP 至 3%，預期 4%。

據彭博社報道，在接受調查的 34 位經濟學家中，僅有 1 人預測到如此激進的降息幅度。

印度央行行長 Sanjay Malhotra 在孟買發表電視講話時表示，通脹已 “顯著回落” 至遠低於目標水平，近期經濟前景讓央行有信心通脹將在可持續基礎上與目標保持一致。數據顯示，印度零售通脹率已降至 4 月份的 3.16%，創近 6 年新低，遠低於央行 4% 的中期目標。

降息降準後，印度債券上漲、股市漲幅收窄。印度 10 年期國債收益率下跌 6 個基點至 6.19%。印度 5 年期國債收益率下跌 14 個基點，目前為 5.68%。

經濟增長承壓：貿易陰雲籠罩

印度經濟在截至 3 月的財年增長放緩至 6.5%，給政策制定者帶來刺激增長的壓力。儘管數據顯示印度 1-3 月季度 GDP 增長仍達到 7.4%，但特朗普政府關税政策引發的貿易緊張局勢升級和全球增長擔憂，暗示印度央行可能需要進一步放鬆政策。

消費價格增長的緩解也讓印度央行得以將重點轉向提振國內需求，在全球貿易不確定性加劇的背景下，這一政策調整顯得尤為重要。

隨着美國設置的 90 天 “關税寬限期” 將於 7 月到期，印度正在加快推進與美方的貿易談判。此前媒體報道，印度正與美國討論一項分三階段的貿易協議，第一階段力爭在 7 月初前達成臨時協議。這項臨時協議可能涵蓋工業品市場準入、部分農產品以及解決質量控制要求等非關税壁壘問題。

值得注意的是，印度央行同時將貨幣政策立場從 “寬鬆” 調整為 “中性”，Malhotra 表示進一步行動將取決於即將公佈的數據。

而這一微妙變化暗示着印度央行在積極刺激經濟的同時，也在為未來政策靈活性預留空間。