Nvidia's Stock and Business: How Did I Do With My 5-Year Predictions Made in 2020?

在 2020 年 3 月，我概述了我認為科技巨頭英偉達的業務和股票在五年後，即 2025 年 3 月時會是什麼樣子。現在已經過了五年多一點，我的預測結果如何呢？

總體來説，我給自己打個 B 或 B+。我的業務預測大部分是正確的，並且對投資者最關心的股票價格也很準確："我非常有信心地預測，英偉達的股票在未來五年將大幅超越市場，"我寫道。

事實上，從 2020 年 3 月 1 日（我五年預測文章發佈時）到 2025 年 3 月 1 日，英偉達股票的總回報率達到了 1760%——幾乎是 標準普爾 500 指數118% 回報的 15 倍。換句話説，英偉達的股票將 1000 美元的投資變成了驚人的 18600 美元。（截至本文撰寫日期 6 月 4 日，英偉達股票的五年回報略低，如下圖所示。自 3 月 1 日以來，股票上漲；2020 年起始日期的變化略微降低了它們當前的五年回報。）

英偉達股票的出色表現主要得益於對公司圖形處理單元（GPU）及相關技術的巨大需求，這些技術使人工智能（AI）能力得以實現。

圖片來源：Getty Images。

預測 1：首席執行官黃仁勳仍將領導公司

狀態：正確。

在 2020 年 3 月，我寫道："只要 [黃] 保持健康，似乎有很大的機會他在五年後仍會在英偉達的領導崗位上。"

為了提供背景，黃仁勳於 1993 年共同創辦了公司，公共記錄顯示他在 2 月份滿 62 歲。

英偉達的投資者當然希望黃仁勳在公司領導崗位上待一段時間。正如我在 2024 年 6 月所寫：

"> 英偉達在 AI 啓用技術方面領先競爭對手多年，這要歸功於黃仁勳的遠見。從十多年前開始，他開始穩步利用英偉達曾經核心的計算機遊戲業務的利潤，使公司在"AI 時代"真正到來時處於有利地位。

預測 2：英偉達仍將是計算機遊戲顯卡的主要供應商

狀態：正確。

這是我在 2020 年 3 月文章中寫的一部分：

"> 英偉達在獨立圖形處理單元（GPU）市場佔據主導地位——這是桌面計算機遊戲顯卡的關鍵組件。在 2019 年第四季度，該公司控制了 68.9% 的市場。

在過去五年中，英偉達的領導地位有所增強。根據 Jon Peddie Research 的數據，在 2024 年第四季度，它在桌面獨立 GPU 市場的份額達到了 82%，而長期競爭對手 超威半導體 的市場份額為 17%。英特爾 在 2022 年進入該市場，市場份額為 1%。

英偉達的遊戲市場平台的增長將在下面討論。

預測 3：全球遊戲市場將繼續強勁增長

狀態：正確。

在 2020 年 3 月，我寫道："到 2025 年，遊戲市場應該比 2020 年大得多。"

從各個方面來看——全球玩家數量、計算機遊戲市場總收入和計算機遊戲 PC 收入——計算機遊戲市場在過去五年中穩步增長。

而英偉達從這一增長中受益匪淺。在 2020 財年（截至 2020 年 1 月底），公司的遊戲市場平台產生了 55.2 億美元的收入。在 2025 財年（截至 1 月底），該平台的收入為 113.5 億美元。這一增長相當於 15.5% 的年複合增長率（CAGR）。

對於如此龐大的市場來説，這一增長是強勁的。之所以看起來不那麼顯著，是因為英偉達的數據中心市場平台在同一時期的增長非常驚人。

在 2020 財年，遊戲是英偉達最大的市場平台，佔其總收入的 51%。在 2025 財年，遊戲是僅次於數據中心的第二大平台，貢獻了約 9% 的總收入。

預測 4：英偉達的 GPU 仍將是 AI 訓練的黃金標準

狀態：正確。

在 2020 年 3 月，我寫道：

"> 該公司的基於 GPU 的計算加速方法被認為是深度學習（DL）訓練的黃金標準，這是 DL 過程的第一步。[第二步是推理。] 我認為這一説法在 2025 年極有可能仍然成立。

自 2020 年以來，AMD 和英特爾都推出了用於 AI 驅動的數據中心的 GPU，但英偉達在這一市場的控制力——這個市場正在迅速增長——依然牢固。技術市場研究公司 IoT Analytics 估計，英偉達在 2024 年佔據了數據中心 GPU 市場的 92% 份額。

此外，自 2020 年以來，英偉達的 GPU 在 AI 推理芯片市場的份額從幾乎沒有增長到佔據該市場的最大份額。推理是運行 AI 應用程序的過程。

在 2020 財年，英偉達的數據中心平台的收入為 29.8 億美元。到 2025 財年，這一收入飆升至 1152 億美元，相當於約 107% 的年複合增長率（CAGR）。這一驚人的增長使數據中心在 2025 財年佔據了英偉達總收入的 88%，而在 2020 財年僅佔 27%。

預測 5：無人駕駛汽車的合法化將推動其汽車平台的增長

狀態：我的時間表過於樂觀。

在 2020 年 3 月，我寫道："到 2025 年，完全自動駕駛的汽車應該在美國合法——或者非常接近合法。英偉達在這一事件中處於有利位置，可以獲得巨大利潤。"

我不會説完全自動駕駛的汽車在美國"非常接近"合法。這一事件似乎至少還需要幾年時間。但我仍然相信這一具有里程碑意義的事件將"推動"英偉達的增長，得益於其廣泛採用的 AI 驅動的 DRIVE 平台。

預測 6：X 因素

狀態：正確。

在 2020 年 3 月，我寫道："英偉達極具創新能力，因此該公司推出至少一項讓幾乎所有人都感到驚訝的重大新技術的機會很大。"

在過去五年中，英偉達推出了許多重大新技術，這些技術可能讓大多數投資者和華爾街分析師感到驚訝。

一個例子是其在 2021 年推出的 Omniverse 平台。這是一個模擬平台，能夠創建虛擬世界和數字雙胞胎。它已被包括 亞馬遜、百事可樂 和 寶馬集團 在內的眾多大型企業廣泛採用，用於產品設計和優化設施工作流程等用途。

2020 年文章結尾：那麼英偉達的股價在 2025 年會如何？

狀態：正確。

這是我在 2020 年 3 月寫的內容：

預測一家公司的股價在五年內是不可能的，因為有太多未知因素……可能對市場產生巨大影響。也就是説，考慮到本文中的預測，我非常有信心預測英偉達的股票在未來五年將大幅跑贏市場。

敬請關注。我計劃撰寫一篇類似於我 2020 年文章的預測文章。提示：這將是樂觀的，因為我認為英偉達的高利潤強勁收入增長遠未結束。